Los futuros del Dow Jones subieron 0,21% hasta alrededor de 52.030 durante las horas europeas del lunes, mientras que los futuros del S&P 500 avanzaron 0,25% hasta cerca de 7.880 y los futuros del Nasdaq 100 ganaron 0,15% hasta aproximadamente 31.150. El movimiento se dio mientras los mercados sopesaban las preocupaciones por la inflación frente al riesgo de precios del crudo más altos tras nuevos ataques contra el Aeropuerto Internacional Rey Khalid de Riad. El aeropuerto volvió a ser objetivo el domingo tras un ataque previo que dejó 12 muertos y más de 300 heridos, y se informó que Donald Trump estaría considerando sumarse a Arabia Saudita en una acción de represalia contra los hutíes respaldados por Irán en Yemen.
Los datos de EE. UU. apuntaron a un deterioro del ánimo, con el Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan cayendo a 46,3 en octubre desde 48,1 en septiembre, por debajo de las previsiones de 47,6. Las expectativas de tasas se ajustaron: CME FedWatch mostró que la probabilidad de al menos un alza de 25 puntos básicos este mes bajó a 19,4% desde 24,4% una semana antes, aunque el mercado aún descontaba una probabilidad de 86% de un incremento en diciembre. La atención ahora se centra en los resultados del 3T de los principales bancos y en el IPC de septiembre el miércoles y el IPP el jueves; la semana pasada, el S&P 500 terminó el viernes 46 puntos arriba en 7.811.
Estrategias de trading vinculadas a energía e inflación
Aconsejamos a los traders de derivados posicionarse para una mayor volatilidad alcista de corto plazo en derivados de energía tras la reciente escalada en Riad. Históricamente, disrupciones militares inesperadas cerca de grandes nodos de transporte en Medio Oriente han detonado repuntes súbitos de 4% a 8% en los precios del crudo. Comprar opciones call fuera del dinero y de vencimiento corto sobre futuros de petróleo ofrece una vía eficaz para capturar posibles rallies por shock de oferta, al tiempo que limita el riesgo máximo.
Con informes clave de inflación que se conocerán más adelante esta semana, esperamos un reacomodo significativo de precios en los principales derivados sobre índices accionarios. En ciclos previos, los días de publicación del Índice de Precios al Consumidor han generado oscilaciones intradía promedio superiores al 1,2% en los índices, lo que vuelve atractivas las estrategias de expansión de volatilidad de cara al miércoles. Deberíamos considerar straddles largos en índices accionarios para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquier dirección una vez que se publiquen las cifras de inflación.
Resultados, volatilidad y principales catalizadores del mercado
A medida que arranca la temporada de resultados del tercer trimestre con los principales bancos reportando martes y miércoles, la volatilidad implícita en opciones del sector financiero se disparará. Recomendamos implementar estrategias con riesgo definido, como spreads verticales, para operar los reportes de resultados de bancos individuales sin asumir exposición bajista sin cobertura. Históricamente, los resultados del sector financiero fijan la base del sentimiento del mercado accionario en sentido amplio durante la primera semana de la temporada de reportes.
Si bien la débil confianza del consumidor señala fricciones subyacentes en la economía, el rally bursátil se está ampliando con éxito más allá de tecnología hacia sectores como bienes raíces y salud. Sugerimos mantener exposición larga en futuros sobre índices accionarios cerca de niveles como S&P 7.880, utilizando órdenes de stop-loss dinámicas (trailing) para proteger ganancias. Sin embargo, mantener algunas opciones put de vencimiento corto sigue siendo necesario, especialmente con los traders descontando una probabilidad de 86% de un alza de tasas de la Reserva Federal para diciembre.
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