Panorama general
- Las elecciones del 3 de noviembre ponen en foco la política fiscal (impuestos y gasto público), el control del Congreso y los patrones históricos del mercado, mientras el S&P 500 entra al último trimestre de 2026.
- El IPC (Índice de Precios al Consumidor, la inflación que pagan los hogares) de septiembre, que se publica el 14 de octubre, se estima en 3.6% anual, arriba de 3.4%. El IPP (Índice de Precios al Productor, inflación de costos en empresas) y las ventas minoristas del jueves pueden mover las expectativas sobre la Reserva Federal.
- El S&P 500 sube cerca de 14.1% en el año al 9 de octubre, pese a que los años de elecciones de medio término suelen dar rendimientos promedio más bajos.
- Los traders vigilan resistencia del USDX (índice del dólar frente a una canasta de monedas) cerca de 102.55, el oro alrededor de US$4,280 y soporte de Bitcoin cerca de 78,450, a la espera de los próximos datos.
Wall Street entra en temporada de elecciones de medio término mientras persisten los riesgos de inflación
Wall Street cerró la semana del 9 de octubre con avances: el S&P 500 subió 1.2%, el Dow Jones Industrial Average 0.9% y el Nasdaq 0.6%. Las acciones tecnológicas rebotaron tras ventas previas, mientras la baja de los rendimientos de los Treasuries (bonos del gobierno de Estados Unidos) apoyó las valuaciones (el precio que el mercado paga en relación con utilidades) de la renta variable. El S&P 500 también marcó nuevos máximos históricos en la semana, y su ganancia en el año se extendió a cerca de 14.1%.
El rebote llega en un momento sensible para los mercados de EE. UU.: se acercan las elecciones de medio término del 3 de noviembre, la inflación sigue alta y los inversionistas evalúan si la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) volverá a subir las tasas antes de que termine 2026.
Los resultados corporativos suman otra variable. Esta semana los grandes bancos de EE. UU. empiezan a reportar utilidades del 3T (tercer trimestre), lo que da señales sobre el crédito, la demanda del consumidor y el impacto de los mayores costos de financiamiento. Por ahora, el impulso de las acciones sigue positivo. Sin embargo, si la inflación sale más fuerte, los rendimientos de los Treasuries podrían subir y presionar las valuaciones que han sostenido el rally (subida fuerte).
Cómo han influido las elecciones de medio término en el S&P 500
El ciclo electoral presidencial en EE. UU. dura cuatro años; las elecciones de medio término ocurren a la mitad del mandato. El 3 de noviembre de 2026 se eligen los 435 miembros con voto de la Cámara de Representantes y cerca de un tercio del Senado. El resultado definirá si el presidente Donald Trump mantiene un Congreso a favor o enfrenta mayor oposición legislativa. Históricamente, el S&P 500 ha rendido menos en años de medio término, y luego suele mejorar en el año previo a la elección presidencial.
El S&P 500 ya se recuperó del mínimo de marzo de 2026 y alcanzó récords en octubre. La corrección (caída desde máximos) de este año también fue menor al promedio histórico en años de medio término. Esto abre dos caminos. Si utilidades e inflación se estabilizan, las acciones podrían extender la recuperación hacia 2027. Si la inflación sigue alta o los rendimientos de los Treasuries suben más, las valuaciones podrían volver a estar bajo presión antes de la elección. Al final, el crecimiento de utilidades y la política monetaria (decisiones de tasas y liquidez del banco central) marcarán si el rally continúa.
¿El control del Congreso puede cambiar el panorama para las acciones?
El resultado electoral puede mover expectativas sobre la política fiscal, incluidos impuestos, gasto público y regulación. Una mayoría republicana en ambas cámaras podría darle más margen a la administración Trump para impulsar su agenda. Una mayoría demócrata en cualquiera de las cámaras podría limitarla y elevar los choques en torno al gasto.
Una investigación de RBC Wealth Management para 1953–2025 encontró que el desempeño del mercado varió según distintas combinaciones de control de la presidencia y el Congreso. Los periodos con control republicano unificado bajo presidentes republicanos estuvieron entre las configuraciones históricamente más sólidas, junto con arreglos que incluyeron presidentes demócratas.
Aun así, esto no prueba que un resultado político cause mejores retornos. Cada periodo tuvo diferentes niveles de inflación, tasas y utilidades. La pregunta clave es cómo las expectativas electorales pueden influir en el gasto público, el endeudamiento del Tesoro (emisión de deuda del gobierno) y los rendimientos de los bonos. Más gasto puede impulsar el crecimiento y los ingresos de empresas, pero déficits mayores también pueden elevar los rendimientos, encarecer el financiamiento y presionar las valuaciones.
El IPC de EE. UU. puede mover las expectativas de tasas de la Fed
El informe del IPC de septiembre de EE. UU. del miércoles 14 de octubre es el principal detonante económico de la semana. La inflación sigue siendo central para las decisiones de la Fed tras su reunión de septiembre.
En esa reunión, los funcionarios subieron el rango objetivo de la tasa de fondos federales (tasa de referencia de corto plazo en EE. UU.) en 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales) a 3.75%–4.00%. Las minutas (resumen detallado de la reunión) publicadas en octubre mostraron que la inflación sigue preocupando, aunque hubo diferencias sobre la necesidad de endurecer más. A inicios de octubre, el mercado estimaba una probabilidad de 17%–19% de un alza en octubre, y diciembre se veía como una ventana más probable para otro aumento.
El resultado del IPC puede influir en varios mercados:
- Inflación mayor a la esperada: los rendimientos de los Treasuries y el dólar podrían fortalecerse si el mercado aumenta la probabilidad de más alzas de tasas. El oro y las acciones con valuaciones exigentes (precios altos frente a utilidades) podrían verse presionados.
- Inflación menor a la esperada: rendimientos más bajos pueden apoyar a acciones y oro, y reducir la demanda de corto plazo por el dólar.
- Inflación en línea con lo esperado: los mercados podrían moverse en rango (sin tendencia clara) mientras la atención pasa a precios al productor, ventas minoristas y utilidades corporativas.
Los reportes del jueves de IPP y ventas minoristas sumarán evidencia sobre la inflación en la etapa de producción y la fortaleza del consumo en EE. UU.
Por qué 2027 podría no seguir el ciclo electoral histórico
El año previo a la elección presidencial suele ser fuerte para las acciones en EE. UU., pero varios factores podrían evitar que 2027 repita el patrón. Uno clave son las utilidades: precios más altos requieren crecimiento suficiente de ganancias para sostener valuaciones, sobre todo si los rendimientos de los Treasuries siguen altos.
Si la inflación persiste, la Fed podría mantener el costo del crédito elevado por más tiempo, incluso si la política fiscal apoya más la actividad. La interacción entre política fiscal y política monetaria puede definir el rumbo del mercado.
Cómo podrían reaccionar acciones, oro y el dólar
Distintos activos pueden reaccionar de forma diferente al mismo dato, sobre todo si cambian en direcciones opuestas las expectativas de crecimiento, inflación y tasas.
| Escenario económico | Acciones de EE. UU. | Dólar de EE. UU. | Oro | Rendimientos de Treasuries |
| Mayor crecimiento económico | En general, favorece | Podría fortalecerse | Mixto | Podrían subir |
| Déficits fiscales más grandes | Mixto | Mixto | Podría beneficiarse | Podrían subir |
| Fed “dovish” (más inclinada a bajar o no subir tasas) con inflación cediendo | En general, favorece | Podría debilitarse | Suele favorecer | Suelen bajar |
| Fed “dovish” por riesgos de recesión (caída amplia de la actividad) | Mixto o negativo | Mixto | Mixto | Suelen bajar |
| Inflación persistente | Presión en valuaciones | Mixto | Mixto | Podrían subir |
Símbolos clave a vigilar
USDX | XAUUASD | S&P500 | EURUSD |BTCUSD
Próximos eventos
| Fecha | Moneda | Evento | Pronóstico | Previo | Comentarios |
| 12 Oct | JPY, USD, CAD | Feriados bancarios | N/A | N/A | Menor participación puede reducir la liquidez (facilidad para comprar/vender sin mover mucho el precio). |
| 14 Oct | USD | IPC anual | 3.60% | 3.40% | Un dato más alto podría apoyar al dólar y a los rendimientos de Treasuries. |
| 15 Oct | USD | IPP mensual | 0.50% | 0.40% | Ver si la inflación al productor confirma presiones del IPC. |
| USD | Ventas minoristas mensuales | 0.30% | 1.20% | Un gasto más lento puede encender dudas sobre la demanda del consumidor. | |
| 16 Oct | GBP | Habla el gobernador del BoE Bailey | N/A | N/A | Seguir comentarios sobre inflación y tasas en Reino Unido. |
| USD | Habla el presidente de la Fed, Warsh | N/A | N/A | Buscar señales sobre nuevas alzas de tasas. |
Movimientos clave de la semana
USDX
- El USDX siguió consolidando (movimiento lateral) durante la semana, a la espera de los datos de inflación.
- Si el USDX sube, buscar señales de baja (presión vendedora) en 102.55.
- Si el precio cae, vigilar el comportamiento en 101.00.
XAUUSD
- El oro rebotó desde la parte baja de la zona vigilada de 4,080.
- Si el precio sube, vigilar la reacción en 4,280.
- Si cae, buscar señales de rebote (compras) alrededor de 4,055.
SP500
- El SP500 subió desde la zona vigilada de 7,735.
- Vigilar el comportamiento cuando marque un nuevo máximo.
EURUSD
- El EURUSD está consolidando en la zona vigilada de 1.1150.
- Si baja, buscar señales de rebote alrededor de 1.1110.
- Si sube, vigilar la reacción en 1.1350.
BTCUSD
- BTC opera en la zona vigilada de 84,060.
- Si BTC baja, buscar señales de rebote en 78,450 o 76,450.
Conclusión
El S&P 500 inicia la semana del 12 de octubre con impulso positivo, pero los datos de inflación en EE. UU. y la cercanía de las elecciones de medio término pueden definir el siguiente movimiento. El IPC del miércoles pondrá a prueba las expectativas de más alzas de tasas por parte de la Fed, y el IPP y las ventas minoristas del jueves pueden confirmar o cambiar la reacción inicial. Conviene vigilar si el USDX se acerca a 102.55, si el oro se estira hacia US$4,280 y si el S&P 500 mantiene el avance sobre máximos recientes. Más allá de esta semana, las utilidades, los rendimientos de Treasuries y las elecciones del 3 de noviembre seguirán marcando expectativas rumbo a 2027.
Preguntas frecuentes
¿Cómo podrían afectar las elecciones de medio término de EE. UU. al S&P 500 en 2026?
Las elecciones de medio término del 3 de noviembre de 2026 pueden influir en el ánimo del mercado por posibles cambios en política fiscal, impuestos y gasto público. Históricamente, estos años han mostrado más volatilidad (subidas y bajadas más fuertes), y el año siguiente suele ser mejor para el S&P 500. Aun así, inflación, tasas y utilidades seguirán siendo claves.
¿Cuál es el pronóstico del IPC de EE. UU. para octubre de 2026?
El calendario estima que el IPC de septiembre suba 3.6% anual, frente a 3.4% previo. El reporte se publica el 14 de octubre de 2026. Si el dato sorprende al alza, podría fortalecer al dólar y elevar rendimientos de Treasuries; si es más bajo, podría favorecer al oro y a las acciones.
¿El S&P 500 seguirá subiendo en octubre de 2026?
El S&P 500 llegó a octubre con impulso, con una ganancia de cerca de 14.1% en el año al 9 de octubre. Más alzas dependerán de utilidades, inflación y expectativas sobre la Fed. Los traders suelen vigilar si el índice sostiene máximos recientes o aparece presión vendedora.
¿Cuál es la perspectiva del oro para esta semana?
El oro se recuperó desde la zona de US$4,080, y US$4,280 aparece como el siguiente nivel al alza. Si el precio baja, el mercado podría vigilar compras alrededor de US$4,055. La dirección también dependerá de inflación en EE. UU., rendimientos de Treasuries y el movimiento del dólar.
¿Cómo podría afectar el IPC de EE. UU. al EURUSD y al dólar?
Un IPC mayor al esperado puede elevar las apuestas de más alzas de tasas de la Fed, apoyando al USDX y presionando al EURUSD. Una inflación más baja podría hacer lo contrario. La resistencia del USDX está cerca de 102.55, mientras el EURUSD tiene soporte en 1.1110 y resistencia en 1.1350.
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