El euro profundizó su caída el martes, ya que los elevados rendimientos de los Treasuries de EE.UU. y los sólidos datos económicos estadounidenses siguieron apuntalando al dólar, junto con las expectativas de al menos un aumento adicional de tasas por parte de la Reserva Federal este año. El EUR/USD se negoció en 1,1338, apenas por encima de su mínimo del año en 1,1324 y encaminado a una caída de 2,4% en septiembre. Las cifras previas de la eurozona ofrecieron poco respaldo: el Índice de Confianza del Consumidor de The Conference Board confirmó un mayor deterioro a -16,5 en septiembre desde -15,5 en agosto, mientras que el sentimiento económico se moderó a 97,9 desde 98,4.
Algunos subcomponentes mostraron mejoras, con la confianza industrial subiendo a -3,8 desde -5 y el sentimiento de servicios avanzando levemente a 6,1 desde 5,6. Por separado, el jefe del banco central de Eslovaquia, Peter Kazimir, dijo que el alza de tasas de septiembre era inevitable, al tiempo que apuntó a enero como una posible instancia de repricing de la política del Banco Central Europeo y pidió mayor flexibilidad. El dólar continuó superando a sus pares a medida que los mercados incrementaron las apuestas por un mayor endurecimiento de la Fed, respaldados por señales firmes del mercado laboral y rendimientos más altos.
Estrategias para la tendencia bajista del euro
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una presión bajista continuada sobre el euro mientras se mantiene apenas por encima de su mínimo del año de 1,1324. Comprar opciones put de corto plazo sobre EUR/USD o establecer posiciones cortas en futuros podría ayudar a capitalizar esta tendencia bajista, que ya acumula una caída de 2,4% en el mes. Este impulso está respaldado por la débil confianza del consumidor en la eurozona, que recientemente retrocedió aún más a -16,5.
Diferenciales de tasas y tácticas de volatilidad
Con los rendimientos del Treasury a 10 años de EE.UU. manteniéndose elevados —recientemente promediando alrededor de 4,1% en los mercados globales de bonos—, el diferencial de tasas favorece ampliamente al dólar. Sugerimos utilizar swaps de tasas de interés o futuros sobre Treasuries para posicionarse a que estos rendimientos permanezcan más altos por más tiempo, especialmente con la Reserva Federal esperada a mantener una política monetaria restrictiva. Mientras tanto, es poco probable que el Banco Central Europeo haga un repricing de su postura antes de enero, dejando al euro con escaso soporte en el corto plazo.
Los operadores también deben prepararse para los próximos datos de empleo de EE.UU. mediante estrategias de volatilidad, como comprar straddles, para protegerse ante movimientos bruscos del mercado. Un reporte de empleo más fuerte de lo esperado probablemente impulse aún más al dólar, mientras que datos débiles podrían detonar un squeeze pronunciado en posiciones cortas de euro. Históricamente, la volatilidad diaria del EUR/USD puede dispararse en más de 100 pips durante anuncios clave de nóminas, lo que hace esenciales los stop-loss ajustados y las coberturas con opciones en las próximas semanas.
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