Los futuros del Dow Jones cedieron 0.16% hasta alrededor de 51,750 en la sesión europea del martes, mientras que los futuros del S&P 500 bajaron 0.03% a cerca de 7,740 y los futuros del Nasdaq 100 subieron 0.12% hasta aproximadamente 30,600. El tono mixto se dio tras las caídas del lunes en el mercado al contado, con el Dow Jones Industrial Average retrocediendo 0.67%, el S&P 500 perdiendo 0.77% y el Nasdaq Composite bajando 0.92%. El petróleo se mantuvo en niveles elevados en medio de la incertidumbre sobre las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, manteniendo la atención en los riesgos inflacionarios y la posibilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal.
Los rendimientos de los Treasuries avanzaron a nuevos máximos de varios años, con los tramos a 10 y 30 años superando 5% a medida que se afianzaban las expectativas de alzas de tasas. Tras el primer aumento de la Fed en tres años a principios de este mes, la herramienta CME FedWatch mostró que los mercados monetarios descuentan aproximadamente una probabilidad de 70% de otro movimiento en octubre. Ahora, los operadores miran los datos de inflación PCE del miércoles y el reporte de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes, mientras que la reciente debilidad de la renta variable también coincidió con una caída de 1.72% en las “Magnificent 7”.
Estrategias de Opciones y Volatilidad ante la Incertidumbre del Mercado
Con los rendimientos de los Treasuries superando el umbral crítico de 5% y las expectativas de un alza en octubre en 70%, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad asegurando protección a la baja. Comprar opciones put cerca del dinero sobre el S&P 500 o el Nasdaq 100 puede ayudar a cubrirse frente a nuevas caídas en las principales acciones de crecimiento. Esta estrategia refleja patrones históricos de octubre de 2023, cuando el cruce del 5% en el rendimiento a 10 años detonó una corrección bursátil breve pero pronunciada antes de que el mercado se estabilizara.
También conviene enfocarse en estrategias de opciones de corto plazo antes de los datos clave de esta semana: inflación PCE y nóminas no agrícolas. El uso de straddles o strangles permite beneficiarse de movimientos bruscos del mercado sin necesidad de anticipar la dirección del impacto de los reportes económicos. Históricamente, las sorpresas relevantes en datos durante periodos de altos rendimientos detonan repuntes súbitos del VIX, haciendo que las posiciones largas en volatilidad resulten muy rentables.
Cobertura de Riesgos Geopolíticos y Probabilidades de Alzas de Tasas
Para cubrir los riesgos geopolíticos derivados de las negociaciones en curso entre Estados Unidos e Irán, sugerimos comprar opciones call sobre el sector energía. Los precios elevados del petróleo probablemente mantendrán la inflación persistente, obligando a la Reserva Federal a continuar siendo agresiva con su política monetaria. En anteriores shocks energéticos, enfocarse en opciones call específicas por sector ofreció un colchón sólido frente a caídas más amplias del mercado.
Por último, se pueden operar futuros de Fed Funds para capitalizar el cambio en la probabilidad (70%) de un alza de tasas en octubre. Cualquier sorpresa en los próximos datos económicos hará que estas expectativas de tasas fluctúen rápidamente, generando oportunidades de trading de ritmo acelerado. Debemos mantenernos muy flexibles en las próximas semanas conforme el mercado se ajusta a este entorno de tasas elevadas.
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