El Ministerio de Finanzas de Japón publicará el miércoles el monto de yenes que compró entre el 27 de agosto y el 28 de septiembre, ofreciendo evidencia sobre si la verificación de tipo de cambio del 18 de septiembre derivó en una intervención efectiva. El USD/JPY cerró el lunes apenas por debajo de 157.50 tras deslizarse desde 159.00 el viernes; llegó a negociarse hasta 156.50 en la sesión antes de rebotar. El reporte abarca el movimiento al alza hacia 159.00, por lo que una lectura de cero implicaría que Tokio se ha apoyado en orientación verbal y contactos con Washington, mientras que una cifra elevada sugeriría una línea de defensa cerca de 159.00.
La evolución también dependerá de los datos próximos. La encuesta Tankan de Japón, prevista para el miércoles a las 23:50 GMT, se estima que muestre el índice de grandes manufactureras en 25 frente a 22, con el componente de expectativas visto en 22 desde 17. El IPC de Tokio se publica el jueves a las 23:30 GMT, con la inflación excluyendo alimentos frescos esperada en 2.4% interanual tras 1.8%; la tasa de política del Banco de Japón se sitúa en 1.25% tras su movimiento del 18 de septiembre. En EE. UU., se prevé que la inflación PCE subyacente sea de 3.4% el miércoles, mientras que la tasa de la Fed es 3.75%–4.00%, con el reporte de nóminas el viernes. Los niveles técnicos citados incluyen resistencia en la EMA de 50 días cerca de 158.00 y el máximo del jueves apenas por encima de 159.00, con soportes en 156.50 y justo por debajo de 156.00; el Stoch RSI diario se ubica cerca de 66.
Implicaciones de la acción del Ministerio de Finanzas y presiones políticas
Sugerimos que los operadores de derivados sigan de cerca el próximo informe del Ministerio de Finanzas este miércoles para verificar si las advertencias recientes tienen respaldo real. Esta publicación revelará si Tokio efectivamente destinó capital para respaldar al yen tras su verificación de tipo de cambio del 18 de septiembre. Si los datos muestran cero gasto efectivo, esperamos que el mercado ponga a prueba la determinación de Tokio llevando el USD/JPY nuevamente hacia el nivel de 159.00.
Debemos incorporar la creciente presión política desde Washington, especialmente después de que el presidente Trump expresara preocupaciones a la primera ministra Takaichi sobre que un yen débil perjudica el comercio de EE. UU. Los esfuerzos coordinados del ministro de Finanzas Katayama con el secretario del Tesoro Bessent hacen que una intervención conjunta EE. UU.-Japón sea altamente plausible. Históricamente, las acciones conjuntas tienen un peso enorme, como la intervención masiva de junio de 1998, que revirtió con éxito la fuerte caída del yen.
Estrategia de trading ante datos próximos y trayectorias de política divergentes
En el frente fundamental, nos preparamos para una semana cargada con la encuesta Tankan de Japón y el IPC de Tokio, que se proyecta que salte a 2.4% desde 1.8%. Con la tasa de política del Banco de Japón actualmente en 1.25%, el aumento de las presiones inflacionarias probablemente obligará a las autoridades a considerar otra subida de tasas este año. En paralelo, la solidez de los datos económicos de EE. UU., incluyendo un PCE subyacente previsto en 3.4%, mantiene a la Reserva Federal encaminada a subir tasas desde su rango actual de 3.75%–4.00%.
Dadas estas fuerzas opuestas, preferimos mantener posiciones largas en USD/JPY mientras el precio se mantenga por encima del piso de soporte clave de 156.50. Los operadores de derivados deberían apuntar a la Media Móvil Exponencial de 50 días cerca de 158.00 y potencialmente avanzar hacia 159.00, donde existe un riesgo elevado de intervención. No obstante, recomendamos controles de riesgo estrictos y cambiar a un sesgo bajista si el par logra un cierre diario por debajo de 156.50.
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