La investigación de Asia-Pacífico de ING espera que la publicación de producción industrial de agosto de Corea del Sur, prevista para el miércoles, muestre un crecimiento más rápido. El consenso prevé que la producción aumente 4,5% interanual, frente a 3,6% en julio, mientras que la producción mensual se pronostica con un alza de 0,5%. La misma nota apunta a un superávit comercial más amplio aun cuando el crecimiento del comercio se enfría, con las exportaciones de tecnología y semiconductores brindando soporte.
Para las cifras comerciales de septiembre, que se publicarán el jueves, se proyecta que el crecimiento de las exportaciones se modere a 61,2% interanual y el de las importaciones a 20,7%. Incluso con esa desaceleración, se prevé que el superávit se amplíe a US$38.400 millones. En precios, se espera que la inflación general del IPC se ubique en 3,0% interanual en septiembre frente a 3,1% en agosto, mientras que la inflación subyacente se ve desacelerándose a 2,8% desde 3,4%, lo que indica presiones de fondo más moderadas.
Oportunidades en derivados de divisas y bonos
Vemos una ventana óptima para que los operadores de derivados se posicionen a favor de un won surcoreano más fuerte en las próximas semanas. Con el superávit comercial de Corea del Sur proyectado en expansión a US$38.400 millones, respaldado por una demanda resistente de semiconductores, la divisa tiene margen para ganar terreno. Sugerimos comprar opciones call sobre KRW o tomar posiciones cortas en futuros de USD/KRW para aprovechar este impulso impulsado por las exportaciones.
En renta fija, esperamos un repunte de los futuros de Bonos del Tesoro de Corea (KTB) a medida que se moderan las presiones internas de precios. La caída prevista de la inflación subyacente a 2,8% le da al Banco de Corea un amplio margen para adoptar una postura monetaria más acomodaticia más adelante. Los operadores deberían considerar establecer posiciones largas en futuros de KTB a 3 años para beneficiarse de una baja en los rendimientos.
Perspectivas de rally en derivados de renta variable
Por último, recomendamos enfocarse en el mercado de derivados de renta variable a medida que la producción industrial acelera hacia un 4,5% esperado. Históricamente, una producción industrial sólida combinada con un superávit comercial en expansión ha detonado movimientos alcistas significativos en el índice KOSPI 200. Comprar opciones call cercanas al dinero sobre el KOSPI 200 permitirá capturar este impulso mientras la manufactura de alta tecnología lidera la expansión económica.
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