Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC, por sus siglas en inglés) mostraron que las posiciones netas largas no comerciales en oro se ubicaron en 225,9 mil, por debajo de las 230,3 mil previas. La última lectura apunta a un recorte moderado de la exposición especulativa en el mercado de futuros.
El movimiento deja el posicionamiento ligeramente menor semana a semana, con los netos largos aún elevados en términos absolutos. Las cifras se informan en contratos y se monitorean a través de los datos de “commitments” de la CFTC para participantes del mercado clasificados como no comerciales.
El posicionamiento especulativo en oro se modera, pero la estructura alcista se mantiene
Observamos que el último informe de la CFTC muestra que las posiciones netas no comerciales en oro cayeron a 225,9 mil contratos desde 230,3 mil. Si bien esto refleja un retroceso menor en el entusiasmo especulativo, no lo interpretamos como un cambio de tendencia bajista, sino como una toma de ganancias saludable. Históricamente, cuando las posiciones netas largas se mantienen por encima del umbral clave de 200 mil, el mercado alcista estructural de fondo permanece firmemente intacto.
Con los precios spot del oro consolidándose en torno al rango de US$2.620 a US$2.650 este otoño, una leve reducción de los largos apalancados es una señal bienvenida de enfriamiento del mercado. Datos recientes muestran que las compras de bancos centrales a nivel global y los ingresos sostenidos a ETFs continúan proporcionando un piso sólido para el metal. Esperamos que el nivel de US$2.580 actúe como soporte fuerte si los operadores de corto plazo continúan desarmando posiciones en las próximas semanas.
Perspectiva de estrategia de trading y niveles de soporte
Para las próximas semanas, recomendamos a los operadores de derivados evitar perseguir el momentum de ruptura a la baja y, en cambio, buscar oportunidades de compra en estos retrocesos menores. Creemos que el uso de estrategias estructuradas con opciones, como los spreads alcistas de calls, ofrece la mejor forma de capturar el próximo tramo al alza limitando el riesgo de prima. Seguir las actualizaciones semanales de la CFTC ayudará a evaluar cuándo la presión vendedora especulativa se haya agotado por completo.
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