El NZD/USD se mantuvo alrededor de 0.5665 el viernes, con pocos cambios en la jornada, ya que el dólar neozelandés no logró ganar tracción incluso con una modesta relajación del dólar estadounidense. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) bajó 0.22% hasta cerca de 101.00, tras tocar 101.40 el jueves, su nivel más alto en casi dos meses. Los rendimientos de los Treasuries se mantuvieron firmes, con el bono a 10 años cerca de 5.19% y apenas por debajo del máximo de 5.22% de la sesión previa.
Los datos de EEUU fueron mixtos. El índice final de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para septiembre se ubicó en 48.1, por encima de la lectura preliminar de 47.6 y del consenso de 47.8, aunque permaneció por debajo del 51.7 de agosto. Las expectativas de inflación también se mantuvieron elevadas, con la medida a un año en 4.6% frente a 4% previamente, mientras que el indicador a cinco años se sostuvo en 3.4% frente a 3.3%. Los Pedidos de Bienes Duraderos subyacentes superaron las expectativas en agosto y los datos de julio fueron revisados al alza; además, los mercados siguieron informes sobre un posible acuerdo gradual entre EEUU e Irán y las novedades tras la visita de Xi Jinping a EEUU.
Perspectiva para el NZD/USD: Presión bajista persistente
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una presión bajista continua en el par NZD/USD durante las próximas semanas. Pese a un breve retroceso del Índice del Dólar estadounidense a 101.00, la incapacidad del kiwi para subir por encima de 0.5665 evidencia una clara falta de impulso comprador. Con el rendimiento del Treasury a 10 años rondando un máximo de varios meses en 5.19%, el billete verde sigue contando con un soporte fundamental.
Al observar las tendencias históricas, el nivel actual de 0.5665 se negocia peligrosamente cerca del piso clave de soporte de 0.5512 alcanzado durante la liquidación global de mercados en octubre de 2022. Si el dólar estadounidense recupera fuerza, esperamos que una ruptura por debajo de 0.5600 pueda abrir rápidamente la puerta a esos mínimos de varios años. Por lo tanto, recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en comprar opciones put sobre NZD/USD con precios de ejercicio apuntando a la zona de 0.5550.
Estrategias de trading: Sesgo bajista y estructuras con opciones
Nuestra visión bajista sobre el kiwi se ve reforzada por unas expectativas de inflación en EEUU persistentes, con la proyección a un año subiendo a 4.6% y la proyección a cinco años manteniéndose en 3.4%. Estas cifras elevadas sugieren que la Reserva Federal mantendrá las tasas más altas por más tiempo, sosteniendo una ventaja de rendimiento significativa para el dólar estadounidense. Para capitalizar este entorno, preferimos utilizar bear put spreads para limitar el costo de la prima mientras nos posicionamos para una depreciación gradual de la divisa.
Si bien el optimismo temporal derivado de conversaciones comerciales entre EEUU y China y de posibles acuerdos entre EEUU e Irán podría generar repuntes de corto plazo, creemos que estos rallies deben verse como oportunidades de venta. Los operadores de derivados también pueden vender (escribir) opciones call fuera del dinero por encima de 0.5800 para cobrar prima, ya que se espera que una resistencia relevante limite cualquier fortaleza del kiwi. Recomendamos mantener stop-loss ajustados, ya que cambios geopolíticos repentinos pueden disparar rápidamente la volatilidad en estos rangos cambiarios estrechos.
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