El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el viernes en un panel de la Universidad de Oxford que la Fed no puede ignorar los persistentes shocks de oferta, los cuales —según señaló— están manteniendo elevadas las presiones sobre los precios aun si los aranceles y los mayores costos energéticos no derivan en una inflación sostenible. Agregó que el mercado laboral no es actualmente una fuente de presión inflacionaria, mientras que el banco central debe asegurar que los shocks temporales no se vuelvan persistentes.
Williams también dijo que todavía no está viendo un impacto en la productividad derivado de la inteligencia artificial. Tras los comentarios, el Índice Dólar estadounidense (DXY) extendió ligeramente sus pérdidas y bajaba 0.2%, a alrededor de 101.05 al momento de publicación.
Posicionamiento ante debilidad del dólar e inflación impulsada por la oferta
Con el Índice Dólar de EE. UU. deslizándose hacia el nivel de 101.05 tras los recientes comentarios de bancos centrales sobre shocks de oferta persistentes, creemos que los traders de derivados deberían prepararse para una debilidad del dólar en el corto plazo. Sugerimos que los compradores evalúen opciones put de corto plazo sobre el dólar o construyan posiciones largas en el par EUR/USD, que recientemente ha mostrado fortaleza por encima de 1.1100. Históricamente, cuando los responsables de política minimizan los riesgos del mercado laboral en favor de factores del lado de la oferta, el dólar tiende a perder impulso a medida que desaparecen las expectativas de alzas de tasas.
Dado que los shocks de oferta continúan impulsando la inflación, más que el crecimiento salarial, recomendamos utilizar derivados de commodities para cubrirse frente a presiones de precios rígidas. Los traders deberían considerar opciones call largas sobre el crudo y materias primas, que históricamente han repuntado durante periodos de disrupciones estructurales de oferta. Datos comerciales recientes del tercer trimestre de 2026 destacan un aumento sostenido de los costos globales de transporte marítimo, lo que refuerza esta perspectiva alcista para las commodities.
Estrategias de tasas de interés y volatilidad del sector tecnológico
En el mercado de derivados de tasas de interés, la ausencia de presiones inflacionarias impulsadas por salarios le da a la Reserva Federal mayor flexibilidad para respaldar la economía. Recomendamos que los traders se posicionen para una curva de rendimientos más empinada mediante futuros del Tesoro, anticipando que los rendimientos de corto plazo caerán más rápido que las tasas de largo plazo en las próximas semanas. Cambios similares en la política de la Fed en el pasado típicamente han llevado a un estrechamiento de 40 puntos base en el diferencial de rendimientos dentro de treinta días.
Por último, dado que todavía no se observa un impulso claro de productividad por la inteligencia artificial, las elevadas valuaciones del sector tecnológico podrían enfrentar una corrección a la realidad. Sugerimos operar esta incertidumbre mediante la compra de straddles sobre índices con alta ponderación tecnológica para beneficiarse de los movimientos esperados en la volatilidad. Los datos actuales de opciones muestran que la volatilidad implícita de las acciones tecnológicas ha subido 12% en el último mes, lo que indica que el mercado se está preparando para oscilaciones de precios más amplias.
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