USD/CAD avanzó ligeramente, dejando al dólar canadiense marginalmente más débil y llevando al par a su nivel más alto desde finales de julio. El movimiento se da en un contexto en el que los diferenciales de rendimiento se mantienen amplios, mientras que la estacionalidad del 4T para el CAD ha tendido a ser negativa, con retornos de octubre y noviembre frente al USD típicamente en rojo. AUD/CAD fue descrito como probando niveles en torno y por encima de la paridad por primera vez en nueve años, en un mercado donde el CAD también ha estado más flojo frente al EUR y la GBP a lo largo del 4T.
En los gráficos, USD/CAD rompió por encima de 1.4050, identificado como el retroceso de 61,8% de la caída de junio a agosto, y el siguiente objetivo al alza se ubicó en 1.4125, correspondiente a la resistencia Fibonacci de 76,4%. Se citaron niveles de soporte en 1.4050/60, seguidos por 1.3990/00. El análisis también hizo referencia a un rango de consolidación en AUD/CAD que se mantiene desde mayo.
Estacionalidad, diferenciales de tasas y oportunidades en derivados
Al entrar en los últimos días de septiembre, aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un dólar canadiense más débil, ya que el par USD/CAD apunta a 1.4125. Estadísticamente, octubre y noviembre son los meses más débiles del año para el CAD, con la divisa cayendo frente al billete verde en más de 60% de los años desde 2000. Para capitalizar esto, recomendamos comprar opciones call de USD/CAD con precios de ejercicio cerca de 1.4050.
El principal impulsor de esta presión es el amplio diferencial de tasas, ya que la tasa de política del Banco de Canadá se ubica significativamente por debajo de la referencia de la Reserva Federal. Este spread de rendimientos se ha ampliado a alrededor de 80 puntos base, haciendo que los activos canadienses sean mucho menos atractivos para los buscadores globales de rendimiento. Sugerimos utilizar estrategias de bull call spread en USD/CAD para aprovechar esta divergencia de política manteniendo bajos los costos de prima.
También vemos oportunidades atractivas en derivados de cruces, particularmente con el dólar australiano empujando a AUD/CAD de vuelta hacia la paridad por primera vez en nueve años. El sólido mercado laboral de Australia y un panorama de tasas estable contrastan marcadamente con la desaceleración de la economía canadiense. Los operadores de derivados deberían considerar tomar posiciones largas en opciones call de AUD/CAD para acompañar esta ruptura estructural alcista.
Gestión de riesgo y niveles técnicos
En términos de gestión de riesgo, recomendamos vigilar de cerca los soportes técnicos en 1.4050 y 1.3990. Una ruptura sostenida por encima de 1.4050 probablemente activará un avance rápido hacia la resistencia Fibonacci de 1.4125. Recomendamos colocar stop-loss en posiciones largas apenas por debajo del piso de 1.3990 para protegerse ante reversiones súbitas del mercado.
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