TD Securities dijo que el oro está entrando en una nueva fase alcista, ya que el posicionamiento especulativo, los flujos hacia ETFs y la demanda de bancos centrales brindan soporte incluso con nuevas alzas de tasas en Estados Unidos. El banco destacó la resiliencia durante el endurecimiento de la Reserva Federal, junto con los temas de desdolarización y un mayor apetito comprador de China, como factores que sustentan la posibilidad de una ruptura sostenida al alza en los precios spot.
La firma señaló que ya están descontadas tres alzas adicionales de la Fed, lo que implica que cualquier desviación a la baja respecto de esa trayectoria podría impulsar al oro. También indicó que aún hay margen para que los participantes del mercado incrementen posiciones largas, mientras que los flujos de CTAs han sido recientemente netos negativos, dado que los fondos sistemáticos recortaron posiciones largas moderadas antes del FOMC de septiembre. Con el posicionamiento de momentum descrito como “bastante limpio”, TD Securities espera que las compras discrecionales reactiven el rally, y ve que la acumulación de bancos centrales continúe hasta 2027, con el oro spot potencialmente por encima de US$5.000 por onza.
Estrategias con Derivados Para El Próximo Quiebre del Oro
Creemos que los traders de derivados deberían posicionarse agresivamente para un gran quiebre alcista del oro en las próximas semanas mediante opciones call largas o spreads alcistas de call (bull call spreads). Con el oro spot consolidando actualmente cerca del nivel de US$2.750, el mercado está construyendo una base sólida para avanzar hacia US$5.000 para 2027. Esta estrategia con derivados nos permite apalancar el próximo tramo al alza, a la vez que definimos el riesgo ante eventuales retrocesos breves del mercado.
Demanda Robusta y Posicionamiento Estratégico
Nuestra convicción se apoya en datos recientes del World Gold Council que muestran que los bancos centrales globales compraron 483 toneladas de oro en la primera mitad de este año, manteniendo un ritmo histórico de desdolarización. Además, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro revirtieron años de salidas, volviéndose netamente positivos en los últimos dos trimestres, a medida que los inversionistas institucionales buscan cobertura frente a la deuda soberana. Este doble motor de demanda —del sector oficial y del sector privado— asegura que cualquier baja del metal amarillo permanezca fuertemente amortiguada.
Desde el punto de vista del posicionamiento, los seguidores sistemáticos de tendencia y los Commodity Trading Advisors (CTAs) han liquidado recientemente sus posiciones largas, dejando el posicionamiento del mercado notablemente “limpio”. Esto significa que hay un volumen importante de capital al margen listo para perseguir al mercado al alza tan pronto como cambie el impulso macroeconómico. Deberíamos capitalizar este “lienzo en blanco” adquiriendo contratos de futuros largos y opciones call antes de la próxima ola de compradores por momentum detone un short squeeze.
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