El dólar estadounidense continuó subiendo frente a las principales divisas, apoyado por la ampliación de los diferenciales de tasas de interés y un telón de fondo de datos económicos de EE. UU. más sólidos, junto con una dinámica de política favorable. Se espera que las lecturas de septiembre de los PMI de S&P Global refuercen el liderazgo de crecimiento de EE. UU. frente a la Eurozona, el Reino Unido y Japón, aun cuando el endurecimiento en otros lugares reduzca la divergencia de política con la Fed.
La atención también está puesta en una recompra de apoyo a la liquidez del Tesoro de EE. UU. en el tramo de 20 a 30 años, lo que podría ayudar a estabilizar los rendimientos de largo plazo después de que los mercados mostraran menor respuesta el 9 de septiembre, cuando una recompra de US$6.000 millones en el tramo de 10 a 20 años no evitó nuevas alzas de los rendimientos. El petróleo sigue siendo un factor determinante: el Brent se fortaleció tras cinco días de caídas, pero se mantiene apenas por debajo de los US$100 por barril, con desarrollos de oferta y diplomáticos citados como elementos que mantienen los precios de la energía bajo control.
Estrategias con Derivados para la Fortaleza del Dólar Estadounidense
De cara a las próximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una fortaleza sostenida del dólar estadounidense mediante la compra de opciones call de USD frente al euro, el yen y la libra esterlina. Los datos económicos recientes confirman que la economía de EE. UU. sigue superando a sus pares globales, con el PMI Compuesto de S&P Global de EE. UU. apuntando recientemente a una expansión sólida en 54,1, mientras que la Eurozona se mantuvo con dificultades en zona de contracción por debajo de 49,0. Esta brecha de crecimiento en ampliación nos da una señal clara para respaldar al billete verde, especialmente porque los diferenciales de tasas continúan favoreciendo a EE. UU.
Para capitalizar esta tendencia, sugerimos enfocarse en opciones de corto a mediano plazo que aprovechen la ampliación de los diferenciales de rendimiento. Por ejemplo, el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. ha oscilado recientemente en torno a 3,80% a 4,00%, superando significativamente al Bund alemán, que permanece cerca de 2,15%. Esta ventaja sostenida de rendimiento implica que podemos esperar flujos de capital persistentes hacia el dólar, haciendo que las estrategias alcistas en USD resulten muy atractivas en este momento.
Fluctuaciones del Mercado Energético y Consideraciones de Cobertura
También debemos monitorear de cerca el sector energético, en particular los precios del crudo Brent, que han fluctuado recientemente cerca del rango de US$74 a US$80 debido a cambios en las tensiones geopolíticas y preocupaciones sobre la demanda global. Si bien los esfuerzos diplomáticos bajo la administración Trump podrían aliviar las inquietudes de oferta, cualquier alza repentina del petróleo probablemente presionará al alza la inflación de EE. UU. y los rendimientos de los Treasuries. Los operadores de derivados deberían utilizar swaps de energía u opciones call sobre petróleo como cobertura para proteger sus carteras largas en dólar frente a choques inesperados de commodities.
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