El oro cayó el miércoles, ya que las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal respaldaron al dólar estadounidense y presionaron al metal sin rendimiento. El XAU/USD se negociaba alrededor de US$4.305 en la sesión de EEUU, con una baja de 1,20% en el día, mientras el avance del dólar se mantenía pese a la caída de los precios del petróleo. El Índice del Dólar (DXY) se ubicaba cerca de 100,96, con un alza de 0,40%, tras escalar a un máximo de dos meses luego de la decisión de política de la semana pasada.
La Fed subió tasas en 25 pb la semana pasada, llevando la tasa de fondos federales a 3,75%–4,00% y reiterando una meta de inflación de 2%, con proyecciones que apuntan a un alza adicional más este año. La herramienta CME FedWatch asigna una probabilidad de alrededor de 53% a un aumento en octubre. En energía, el WTI cortó una racha de cinco sesiones a la baja pero se mantuvo cerca de un mínimo de más de dos semanas en torno a US$90, y el rendimiento del Treasury a 2 años fue de 4,79%, cerca de niveles vistos por última vez en 2024. En términos técnicos, el XAU/USD está poniendo a prueba la Banda de Bollinger inferior en US$4.304, con la SMA de 20 períodos en US$4.350 como primera resistencia; el RSI se ubica cerca de 44 y el ADX alrededor de 13, con niveles adicionales en US$4.395, US$4.450, US$4.250 y US$4.150.
Perspectiva técnica bajista del oro y estrategias de trading
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una presión bajista continuada sobre el oro en las próximas semanas, mientras el Índice del Dólar estadounidense se mantiene cerca de su máximo de dos meses de 100,96. Con el XAU/USD probando el soporte clave de la Banda de Bollinger inferior cerca de US$4.305, el metal luce cada vez más vulnerable a ventas adicionales. Históricamente, el oro ha tenido dificultades cuando suben los rendimientos reales, y el rendimiento del Treasury a 2 años en 4,79% hoy crea un entorno altamente restrictivo para los activos sin rendimiento.
Para capitalizar este impulso bajista, recomendamos utilizar opciones put de corto plazo con un precio de ejercicio orientado al piso de soporte horizontal de US$4.250. Dado que el Índice Direccional Promedio (ADX) se encuentra actualmente deprimido cerca de 13, lo que indica una débil fortaleza de tendencia, vender spreads de calls fuera del dinero por encima de la resistencia de US$4.350 también es una estrategia atractiva de captura de prima. Esta combinación nos permite obtener ganancias tanto si el oro cae rápidamente como si consolida.
Impulsores macro, perspectiva y coberturas
Con las expectativas del mercado descontando una probabilidad de 53% de un alza de tasas en octubre, el camino de menor resistencia para el dólar sigue siendo al alza. En entornos similares de tasas elevadas en el pasado, los precios del oro históricamente han corregido entre 10% y 15% antes de encontrar un piso de largo plazo. Debemos monitorear de cerca los próximos datos preliminares del PMI de S&P Global, ya que cifras económicas sólidas probablemente desencadenarán una caída más profunda hacia la zona de soporte de US$4.150.
Mientras tanto, aunque las conversaciones diplomáticas han estabilizado los precios del WTI cerca de US$90, las preocupaciones inflacionarias subyacentes continúan manteniendo elevados los rendimientos de los Treasuries. Esperamos que esta persistente presión de rendimientos sostenga el dominio del dólar, haciendo que las opciones call largas sobre el DXY sean una cobertura inteligente ante una mayor debilidad del oro. Mantener posiciones moderadas antes de las próximas publicaciones económicas nos asegurará estar bien posicionados para el siguiente movimiento volátil.
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