USD/CAD subió 0.27% el martes hasta cerca de 1.4070, respaldado por la debilidad del dólar canadiense, ya que la caída de los precios del petróleo superó un mayor apetito por el riesgo. El West Texas Intermediate retrocedió 0.46% hasta aproximadamente US$91.20, lo que presionó al “loonie” dada la condición de Canadá como gran productor y exportador de crudo; esa relación mantuvo al par sesgado al alza. Otro catalizador fue la distensión de las tensiones geopolíticas ante la renovada perspectiva de conversaciones sobre el Estrecho de Ormuz.
En geopolítica, Donald Trump dijo ante la Asamblea General de la ONU que los países deberían mantener la presión sobre Irán y afirmó que Teherán nunca obtendría un arma nuclear, al tiempo que indicó que espera un acuerdo entre EE. UU. e Irán después de las elecciones estadounidenses. En política monetaria, el National Bank of Canada señaló que las condiciones internas justifican paciencia y espera que el Banco de Canadá se mantenga al margen en octubre, ya que el impulso se ve amenazado y persiste holgura. En EE. UU., la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, respaldó el alza de tasas de la semana pasada y avaló una postura más restrictiva para devolver la inflación al objetivo del 2% de la Fed, añadendo que los riesgos alcistas para la inflación han aumentado, dado que las condiciones del mercado laboral lucen algo más sólidas.
Implicaciones para la estrategia de trading a partir de la dinámica de rendimientos y petróleo
Creemos que los traders de derivados deberían posicionarse para mayores avances del par USD/CAD en las próximas semanas mediante opciones call largas o spreads alcistas con calls (bull call spreads). El diferencial de rendimientos creciente entre EE. UU. y Canadá, impulsado por el reciente aumento de tasas de la Reserva Federal y un Banco de Canadá en pausa, favorece ampliamente al dólar estadounidense. Históricamente, cuando el diferencial de rendimiento de los bonos a dos años EE. UU.-Canadá se amplía apenas 10 puntos base, el par USD/CAD suele avanzar alrededor de 0.6% a 0.8% a medida que los flujos de capital se dirigen hacia mayores rendimientos en EE. UU.
Con el West Texas Intermediate cediendo a US$91.20, vemos que el debilitamiento del soporte energético agrava la vulnerabilidad del dólar canadiense. Dado que el crudo representa cerca del 10% de la canasta total de exportaciones de Canadá, una caída sostenida en los precios de la energía perjudica directamente los términos de intercambio del país. Los traders de derivados pueden aprovechar esta debilidad comprando opciones put de corto plazo sobre futuros de CAD para cubrirse ante un “loonie” más débil.
Estrategias con opciones y niveles clave para USD/CAD
Con el USD/CAD operando cerca del nivel clave de 1.4070, recomendamos apuntar a opciones call con precios de ejercicio en el rango de 1.4150 a 1.4200, con vencimiento a fines de octubre. Esta estrategia permite capturar el impulso de ruptura limitando el riesgo a la baja si la prima geopolítica en el petróleo reaparece de forma repentina. Sin embargo, debemos vigilar de cerca cualquier giro diplomático abrupto respecto a Irán, ya que un repunte súbito del petróleo de vuelta hacia US$95 podría revertir rápidamente estas pérdidas del CAD.
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