El dólar canadiense se mantuvo prácticamente estable en términos generales, mientras que los comentarios del gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, estuvieron en línea con la última declaración de política, que sopesó las tensiones comerciales frente a presiones de precios persistentes. La trayectoria de política aún permite condiciones más restrictivas, aunque una orientación más clara podría no surgir hasta la decisión de octubre. Con la inflación en torno al 3%, un CAD más débil podría añadir un riesgo marginal de inflación, aun cuando el BoC generalmente considera que el traspaso del tipo de cambio a los precios es retardado y limitado, y las caídas de la divisa desde inicios de septiembre han sido acotadas.
En los mercados, se describió al USD/CAD como presionando resistencias, con el movimiento por encima de 1.3990 presentado como una ruptura sobre el retroceso de Fibonacci del 50% de la caída de junio a agosto. Eso mantiene objetivos de corto plazo en 1.4050 y luego 1.4125, correspondientes a los niveles de retroceso del 61,8% y 76,4%. Los indicadores de momentum fueron caracterizados como favorables para una mayor fortaleza del dólar estadounidense, mientras que el soporte inicial se ubicó en 1.3900–1.3915. Por separado, un supuesto acuerdo Trump–Bielorrusia sobre potasa fue descrito como limitado debido a que Bielorrusia carecería de capacidad exportadora excedente.
Estrategia de Mercado de Derivados y Recomendaciones de Operación
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un dólar estadounidense más fuerte frente al dólar canadiense en las próximas semanas, a medida que el par USD/CAD pone a prueba niveles clave de resistencia. Con el Banco de Canadá manteniendo la puerta abierta a una política más restrictiva pero sin cambios inmediatos de tasas, el dólar canadiense carece del impulso doméstico para repuntar. Recomendamos utilizar estrategias alcistas con opciones, como la compra de opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD/CAD, para capturar este impulso alcista proyectado.
Desde el punto de vista técnico, el par ha mostrado un avance alcista claro al romper el nivel de resistencia de 1.3990, que representa un retroceso de Fibonacci clave del 50%. Esta ruptura traza un camino definido hacia objetivos de corto plazo en 1.4050 y 1.4125. Para gestionar el riesgo, sugerimos estructurar puts de protección o establecer stop-losses justo por debajo del sólido rango de soporte de 1.3900 a 1.3915.
Contexto Macro y Perspectiva de Trading de Corto Plazo
Los datos macroeconómicos recientes respaldan esta visión alcista, ya que el diferencial de rendimiento entre los Treasuries estadounidenses a 10 años y los bonos del gobierno canadiense se ha ampliado a más de 60 puntos base. Además, los datos históricos muestran que cuando la inflación de Canadá se mantiene cerca del umbral del 3%, el Banco de Canadá enfrenta un delicado equilibrio que históricamente limita alzas de tasas agresivas. Esta divergencia de política entre una economía estadounidense resiliente y un banco central canadiense cauteloso probablemente seguirá presionando a la baja al “Loonie”.
Para operadores de corto plazo, sugerimos implementar bull call spreads con objetivo en el nivel de 1.4100 para optimizar la relación riesgo-retorno. La volatilidad implícita en las opciones de USD/CAD se mantiene relativamente baja, lo que hace que las estrategias de compra de prima sean muy atractivas en este momento. Debemos monitorear de cerca los próximos datos de empleo y PIB, ya que cualquier debilidad interna adicional probablemente acelerará la caída hacia nuestro objetivo de 1.4125.
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