USD/JPY subió hasta cerca de 157.55 en las primeras operaciones asiáticas del martes, mientras el yen se debilitaba después de que el Banco de Japón no ofreciera una guía abiertamente agresiva (hawkish) tras el alza de la semana pasada. El BoJ elevó las tasas en 25 pb hasta 1.25%, el nivel más alto en 31 años, con una votación de 7–2. Los mercados de swaps asignan menos de 20% de probabilidad a otro movimiento en la reunión de fines de octubre, pero 90% de probabilidad a un incremento en diciembre. Por separado, se informó que las autoridades realizaron “rate checks” (verificaciones de tasas), un paso que los mercados suelen interpretar como precursor de una intervención cambiaria, a medida que el par se acerca a 160.00.
La atención también se centra en la retórica de la Reserva Federal, con discursos previstos de John Williams, Philip Jefferson y Thomas Barkin. El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, señaló que podría ser necesario un endurecimiento adicional para contener la inflación impulsada por una demanda sólida y un shock en los precios de materias primas más allá del petróleo. Los mercados ahora descuentan una probabilidad de 56.5% de al menos un alza de 25 pb en octubre, frente a 43.5% hace una semana. En el plano técnico, la resistencia se ubica en la media móvil de 100 días en 159.55 y cerca de 161.10, con soporte alrededor de 156.65 y 152.18; el RSI (14) se mantiene cerca de 52.
Posicionamiento de mercado y riesgos de intervención
Vemos al par USD/JPY ganando impulso cerca de 157.55, respaldado por la falta de una orientación claramente hawkish por parte del Banco de Japón tras su reciente alza de tasas a 1.25%. Los operadores de derivados deberían posicionarse para un movimiento alcista de corto plazo hacia la Media Móvil Simple de 100 días en 159.55. Sin embargo, debemos vigilar de cerca el nivel de 160.00, ya que los riesgos de intervención oficial aumentan de forma significativa cerca de esa marca.
Los datos históricos muestran que las autoridades japonesas son altamente sensibles a estos niveles, tras haber gastado un récord de 9.8 billones de yenes en la primavera de 2024 para defender la moneda. Los reportes recientes de que el banco central realizó “rate checks” funcionan como una advertencia clara de que están listos para intervenir nuevamente. Recomendamos comprar opciones put de USD/JPY de corto plazo para cubrirse ante una caída repentina del par impulsada por el gobierno.
Perspectivas de la Fed y estrategias de trading
Mientras tanto, el dólar estadounidense encuentra un sólido soporte a medida que los traders incorporan una probabilidad de 56.5% de un aumento de tasas de la Reserva Federal en octubre, frente a 43.5% la semana pasada. Comentarios hawkish de funcionarios de la Fed sugieren que los riesgos de inflación siguen elevados, manteniendo altos los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esperamos que esta divergencia de tasas mantenga la presión alcista sobre el USD/JPY durante las próximas semanas.
Desde el punto de vista técnico, el par se mantiene firme por encima del soporte de la banda media de Bollinger en 156.65. Sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para capturar el potencial avance hacia 159.50, manteniendo el riesgo acotado. Si una intervención inesperada empuja al par a la baja, deberíamos buscar acumular posiciones largas cerca del soporte clave en 152.18.
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