El oro cayó más de 0.6% el lunes tras el alza de 25 pb de la Reserva Federal de la semana pasada, con el XAU/USD en $4,350 después de un máximo intradía cerca de $4,383. El Índice del Dólar estadounidense subió 0.2% a 100.42, aun cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. cedieron más tarde en la sesión, y el metal no logró tomar impulso pese a su habitual relación inversa con los rendimientos. Los precios del petróleo bajaron ante expectativas de avances diplomáticos entre EE.UU. e Irán de cara a la Asamblea General de la ONU, mientras que los mercados monetarios seguían descontando al menos 33 puntos base adicionales de endurecimiento hacia fin de año; el calendario incluye el promedio de cuatro semanas del ADP Employment Change, comentarios de funcionarios de la Fed y los S&P Global Flash PMIs.
Los indicadores técnicos apuntaron a una consolidación con un leve sesgo bajista, ya que el RSI se tornó bajista y se mantuvo la secuencia de máximos y mínimos descendentes. El primer soporte se ubicó en $4,322, luego la SMA de 100 días en $4,319 y la de 50 días en $4,295, con $4,000 como la siguiente zona de demanda si esos niveles ceden. Un cierre diario de vuelta por encima de $4,400 volvería a centrar la atención en $4,400–$4,500, y una fortaleza adicional pondría en el radar la SMA de 200 días en $4,541. Los bancos centrales siguen siendo los mayores tenedores, tras haber sumado 1,136 toneladas por un valor aproximado de $70,000 millones en 2022, la mayor compra anual registrada.
Estrategias de corto plazo e impacto de la Fed
Sugerimos que los operadores de derivados busquen posicionarse para un sesgo bajista de corto plazo o para un escenario de consolidación en el oro, dado que una Reserva Federal de tono hawkish limita las ganancias en el corto plazo. Tras el reciente aumento de tasas de 25 puntos base y un Índice del Dólar más fuerte en 100.42, el impulso alcista inmediato del metal amarillo se ha frenado. Históricamente, cuando el Índice del Dólar se sostiene por encima del nivel de 100, el oro enfrenta fuertes vientos en contra, y suele registrar correcciones de 3% a 5% en las semanas posteriores a un giro hawkish del banco central.
Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) girando a bajista y apuntando hacia abajo, consideramos que vender opciones call por encima de la resistencia de $4,400 representa una estrategia de alta probabilidad. Alternativamente, los operadores de corto plazo pueden comprar opciones put con objetivo en el soporte diario inmediato de $4,322 y en la Media Móvil Simple (SMA) de 100 días en $4,319. Si estos niveles clave no se sostienen, las estructuras históricas del mercado sugieren que es muy probable una caída más profunda hacia la SMA de 50 días cerca de $4,295.
Factores macro y demanda de oro de largo plazo
También debemos monitorear el mercado petrolero, donde los precios están cayendo por posibles avances diplomáticos entre EE.UU. e Irán. Un descenso en los precios de la energía podría enfriar temporalmente las expectativas de inflación de corto plazo, dando a la Fed más margen para subir tasas en los 33 puntos base que ya descuentan los mercados monetarios para fin de año. Este entorno macroeconómico tradicionalmente fortalece al billete verde y mantiene una presión constante sobre activos sin rendimiento, como el oro.
Pese al sesgo bajista de corto plazo, desaconsejamos posiciones cortas agresivas de largo plazo debido a la solidez de la demanda subyacente. Datos del World Gold Council muestran que los bancos centrales han comprado más de 1,000 toneladas de oro anuales en años recientes para diversificar reservas, lo que actúa como un fuerte piso estructural para el metal. Por ello, cualquier caída pronunciada hacia el nivel de $4,000 debería verse como una oportunidad preferente de compra para opciones alcistas de mayor plazo.
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