El estratega del National Bank of Canada, Angelo Katsoras, evalúa cómo las elecciones intermedias de 2026 en EE. UU. podrían alterar la política bajo el presidente Trump, con los demócratas descritos como favorecidos por la alta inflación, el aumento de los precios de la gasolina y los alimentos, una guerra impopular con Irán y los bajos índices de aprobación del presidente. También cita la ventaja demócrata de aproximadamente siete a ocho puntos en la boleta genérica del Congreso, y plantea dos escenarios centrales: que los republicanos pierdan el control de una cámara o de ambas.
Si los demócratas se quedan con la Cámara de Representantes, el análisis apunta a restricciones más estrictas para la agenda legislativa de la administración, con la política comercial entre las áreas afectadas, junto con un mayor margen para investigaciones y supervisión. Una barrida demócrata en ambas cámaras se presenta como un revés más profundo, que potencialmente debilitaría la posición de Trump dentro del Partido Republicano si se le atribuyen las pérdidas electorales. Más allá de las intermedias, el informe prevé que la incertidumbre de política aumente a medida que la atención se desplace hacia las prioridades de la próxima administración presidencial.
Volatilidad de mercado y estrategias de trading de cara a las intermedias
Nos acercamos a las elecciones intermedias de 2026 con una alta tensión política, lo que significa que los traders de derivados deberían prepararse para oscilaciones significativas del mercado en las próximas semanas. Con los demócratas manteniendo una sólida ventaja de siete a ocho puntos en las boletas genéricas del Congreso, la probabilidad de un bloqueo legislativo o de una barrida demócrata completa es elevada. Para navegar esta incertidumbre, recomendamos construir posiciones largas en volatilidad, como comprar opciones call sobre el VIX, a medida que el mercado comienza a incorporar en precios estos posibles cambios de política.
Una inflación persistentemente alta, sumada a precios elevados de alimentos y gasolina, sigue presionando el ánimo del consumidor y los márgenes corporativos. Históricamente, cuando la inflación se mantiene alta antes de las intermedias, la volatilidad del mercado accionario aumenta en promedio un 15% en los dos meses previos a la votación. Los traders de derivados deberían considerar el uso de spreads bajistas con puts (bear put spreads) sobre ETF de consumo discrecional para cubrirse ante presión a la baja si la ansiedad electoral enfría aún más el gasto de fin de año.
Además, las tensiones geopolíticas y el conflicto impopular que involucra a Irán han mantenido a los mercados energéticos altamente impredecibles. Recomendamos operar derivados de energía, como straddles sobre crudo, para capturar movimientos bruscos en los precios de los commodities independientemente de la dirección en que rompa la noticia. Esta estrategia permite beneficiarse de picos repentinos del petróleo sin necesidad de predecir el resultado político exacto.
Dinámica del mercado post electoral y oportunidades estratégicas
Históricamente, el S&P 500 ha subido en los 12 meses posteriores a todas y cada una de las elecciones intermedias desde 1950, con un retorno promedio de más de 14%. Si el Congreso queda dividido, el bloqueo político resultante suele tranquilizar a los mercados al reducir la probabilidad de que se aprueben fuertes alzas de impuestos o grandes reformas regulatorias. Deberíamos buscar acumular opciones call baratas y con vencimientos más largos sobre índices amplios de mercado para posicionarnos ante este repunte post electoral históricamente confiable.
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