EUR/GBP se mantuvo cerca de 0.8575 el lunes, con pocos cambios en la sesión, mientras el euro tenía dificultades para recuperar impulso frente a la libra esterlina. El riesgo político en Alemania volvió a primer plano después de que el partido del canciller Friedrich Merz sufriera un revés en elecciones regionales, lo que presionó a la moneda única, incluso cuando los menores costos energéticos ofrecían cierto alivio. El Brent cayó por debajo de los 100 dólares y cotizaba más de 8% por debajo de los máximos de la semana pasada, un movimiento que suele aliviar las presiones de costos importados para la Eurozona.
La atención también está puesta en la brecha de política monetaria entre el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, reiteró que las decisiones dependerán de los datos y se tomarán reunión a reunión, mientras que el gobernador del BoE, Andrew Bailey, indicó que aún podría ser necesario un mayor endurecimiento. Rabobank sigue esperando que el BCE eleve la tasa de la facilidad de depósito en 25 pb en diciembre, a 2.75%, desde el 2.50% actual, describiendo el movimiento como una respuesta a un shock energético adicional más que el inicio de un ciclo más amplio; estima que los precios de la energía comenzarían a moderarse en marzo y prevé que cualquier alza por encima de 2.50% sea temporal, con recortes probables en la segunda mitad de 2027. Se espera que Lagarde hable más tarde el lunes en Fráncfort, y los datos preliminares de PMI de septiembre para la Eurozona y el Reino Unido se publicarán el miércoles.
Estrategias con Derivados para la Volatilidad de EUR/GBP
Recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el par EUR/GBP, que actualmente se está consolidando alrededor del nivel de 0.8575. Dadas las fuerzas contrapuestas de la baja del Brent —que ahora cae por debajo de 100 dólares desde sus picos recientes— y la inestabilidad política en Alemania, las estrategias de straddle de corto plazo podrían ser altamente efectivas. Históricamente, la volatilidad implícita de EUR/GBP aumenta entre 1.5% y 2% durante periodos de cambios políticos abruptos en la Eurozona, lo que hace que las estrategias de compra de opciones sean especialmente atractivas en este momento.
Recomendamos utilizar opciones put de corto plazo sobre el euro para cubrirse ante un mayor riesgo bajista derivado de las repercusiones de las elecciones regionales en Alemania. El revés político del canciller Friedrich Merz amenaza con frenar las reformas económicas en la mayor economía de Europa, lo que históricamente tiende a debilitar la moneda única. Datos previos muestran que un prolongado bloqueo político en Alemania puede fácilmente presionar el tipo de cambio EUR/GBP hacia niveles psicológicos clave de soporte cerca de 0.8400.
Posicionamiento de Portafolio y Setups de Trading Basados en Datos
También deberíamos posicionar los portafolios ante una posible suba de tasas del BCE a 2.75% en diciembre, impulsada por costos energéticos persistentes pese a la reciente baja del petróleo. Dado que este aumento de 25 puntos base probablemente sea una medida temporal para anclar las expectativas de inflación, sugerimos operar swaps de tasas de interés de corta duración para capturar la prima de rendimiento inmediata. Este posicionamiento permite beneficiarse de subas de tasas en el corto plazo antes de que el BCE eventualmente revierta el rumbo en la segunda mitad de 2027.
Para aprovechar los catalizadores inmediatos de esta semana, debemos monitorear de cerca las próximas publicaciones preliminares de PMI de la Eurozona y del Reino Unido el miércoles. Con los PMI manufactureros del Reino Unido cerca del umbral 50.0 que separa expansión de contracción, cualquier sorpresa positiva podría fortalecer a la libra esterlina y presionar a la baja al EUR/GBP. Sugerimos establecer órdenes límite ajustadas alrededor del soporte en 0.8520 y la resistencia en 0.8610 para capturar rupturas rápidas tras estas publicaciones.
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