USD/CAD ha subido más de 1% este mes, extendiendo un movimiento desde 1.3757 el 8 de septiembre y rompiendo por encima de la parte alta de su canal ascendente cerca de 1.3880. El par opera alrededor de 1.4020, un nivel visto como un posible techo en el corto plazo, mientras que 1.4100 sigue siendo el siguiente punto de referencia y 1.4200 se ubica como una barrera psicológica adicional. En el trasfondo de EE.UU., la más reciente subida de tasas de corte hawkish de la Reserva Federal y las expectativas de mayor endurecimiento han apuntalado al dólar, con el DXY manteniéndose alrededor de 100.00. Con un calendario de datos de EE.UU. relativamente ligero esta semana, hay pocas publicaciones programadas que probablemente fuerzan un cambio inmediato de dirección.
En Canadá, los recientes datos de inflación estuvieron, en términos generales, en línea con lo esperado, con la inflación general en 3.0% y el CPI-trim sin cambios en 1.9%. El petróleo también ha sido un viento en contra para el dólar canadiense, ya que el WTI retrocedió con fuerza tras haber cotizado recientemente por encima de US$107 por barril. Los indicadores de tendencia continúan apuntando al alza, con el Índice Direccional Promedio (ADX) alrededor de 48, por encima del umbral de 25 que suele usarse para denotar una tendencia fuerte. Un giro bajista probablemente requeriría un cambio claro en la postura de política del Banco de Canadá o una reevaluación de la trayectoria de endurecimiento de la Fed.
Estrategias de negociación con derivados y panorama técnico
Creemos que los operadores de derivados deberían alinear sus portafolios con el fuerte momentum alcista que actualmente impulsa al par USD/CAD. Dado el ADX excepcionalmente alto de 48, que señala una tendencia extremadamente sólida, recomendamos comprar opciones call de corto plazo con objetivo en 1.4100. Los traders también pueden utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) para capitalizar este movimiento definiendo al mismo tiempo su riesgo máximo.
Nuestro escenario se ve respaldado por la correlación histórica entre el dólar canadiense y el crudo WTI, que típicamente ronda -0.75. Con los precios del crudo cayendo de forma significativa desde su pico reciente por encima de US$107 por barril, el “loonie” ha perdido su principal soporte fundamental. Esta debilidad de las materias primas históricamente acelera los tramos alcistas del USD/CAD, creando un entorno ideal para posiciones largas en futuros.
Diferenciales de tasas de interés, gestión de riesgo y objetivos al alza
Además, estamos observando de cerca la ampliación del diferencial de tasas de interés, dado que el Índice del Dólar estadounidense se mantiene resiliente alrededor de 100.00. Mientras la inflación subyacente CPI-trim de Canadá se mantiene plana en 1.9%, el sesgo hawkish de la Reserva Federal mantiene elevados los rendimientos de los Treasuries. Esta ventaja de rendimiento históricamente desplaza capital fuera del dólar canadiense y hacia el billete verde.
Para la gestión del riesgo en las próximas semanas, sugerimos colocar stop-loss de protección justo por debajo del nivel clave de ruptura de 1.3880. Si el par se frena temporalmente en la resistencia de 1.4020, los traders deberían ver cualquier retroceso menor como oportunidades de compra más que como una reversión de tendencia. Esperamos que el mercado apunte a la barrera psicológica de 1.4200 una vez que se despeje la fase actual de consolidación.
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