El euro se mantuvo estable frente al dólar estadounidense el lunes, pero siguió limitado por debajo de 1.1500, tras caer la semana pasada a un mínimo de siete semanas de 1.1454. La incertidumbre política en Alemania presionó a la moneda única después de la derrota electoral regional de la CDU (centroderecha) del canciller Friedrich Merz en Mecklemburgo-Pomerania Occidental, donde obtuvo 4.9% de los votos y quedó por debajo del umbral de 5% necesario para entrar al parlamento estatal. El resultado se dio incluso cuando los menores costos de energía ofrecían cierto soporte.
El retroceso del crudo aportó un contrapeso, con el Brent cotizando cerca de 98.00 dólares, alrededor de 7% por debajo de los máximos de la semana pasada, después de que Arabia Saudita reparó su oleoducto Este-Oeste y elevó los volúmenes de suministro de septiembre. ING mantuvo un objetivo de cierre de año para el EUR/USD en 1.160, al señalar similitudes en los swaps de corto plazo (front-end) del EUR y del USD, y al anticipar una subida adicional de tasas por parte de cada banco central este año antes de una pausa. La Reserva Federal subió las tasas la semana pasada, mientras los mercados también miraban hacia comentarios del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, en OMFIF en Londres, y una aparición de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en Fráncfort, antes de las lecturas de PMI de septiembre previstas para el miércoles.
Gestión de riesgos a la baja en medio de la incertidumbre política en Alemania
Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en cubrir riesgos a la baja para el euro, ya que la inestabilidad política en Alemania mantiene a la divisa limitada por debajo del nivel de 1.1500. Con el par EUR/USD oscilando apenas por encima de su mínimo de siete semanas de 1.1454, la compra de opciones put de corto plazo con un strike cerca de 1.1400 es una estrategia defensiva altamente práctica. Históricamente, los shocks políticos repentinos en la mayor economía de la Eurozona han arrastrado a la moneda entre 1.5% y 2% en las semanas posteriores a la votación.
Posicionamiento ante la volatilidad por el PMI y las señales de bancos centrales
Los próximos datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI), el miércoles, son el siguiente gran catalizador de volatilidad. Sugerimos emplear una estrategia de strangle largo, comprando calls y puts fuera del dinero, para capturar cualquier ruptura repentina. Datos históricos de mercado muestran que las publicaciones del PMI de la Eurozona que se desvían del consenso suelen detonar movimientos inmediatos en FX de 70 a 90 pips.
También debemos alinear nuestras posiciones con la realidad de bancos centrales de sesgo hawkish, especialmente después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, señalara más alzas de tasas. Aunque algunos analistas aún apuntan a un EUR/USD de 1.1600 a fin de año, el mercado de swaps de corto plazo sugiere que cualquier avance al alza será lento y enfrentará una resistencia considerable. Vender opciones call en el nivel de 1.1600 permite capturar prima mientras se espera este periodo de consolidación.
Los menores precios del Brent, que ahora cotiza cerca de 98.00 dólares, normalmente brindan un colchón estadístico para la Eurozona como gran importadora de energía. Sin embargo, este alivio está siendo completamente opacado por la derrota electoral histórica de la CDU, al quedar por debajo del umbral crucial de 5%. Recomendamos no comprar futuros del euro únicamente por la caída del petróleo, ya que la incertidumbre política probablemente mantendrá a la divisa presionada.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
