USD/CAD avanzó ligeramente el viernes, cotizando en torno a 1.4000 y con un alza de 0.10%, mientras el dólar estadounidense se mantuvo respaldado por las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal, junto con un repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. La Fed elevó el miércoles su tasa de referencia en 25 pb a 3.75%-4% y lo describió como su primer aumento desde 2023, mientras que las proyecciones mostraron que 16 de 18 funcionarios anticipan al menos un incremento adicional este año. Los mercados asignan una probabilidad cercana al 55% de otro movimiento de 25 pb en la reunión de octubre, según CME FedWatch, y el rendimiento del Treasury a 10 años subió a alrededor de 4.98% tras el máximo del martes de 5.04%, el nivel más alto desde 2007. El Índice Dólar (DXY) se mantuvo por encima de 100.50, cerca de un máximo de siete semanas.
El rebote del petróleo ayudó a sostener al dólar canadiense, moderando las ganancias del USD/CAD, con el WTI recuperándose a alrededor de US$97.30 tras un mínimo intradía de US$94.63, mientras persistían las preocupaciones por la oferta en Medio Oriente en torno al Estrecho de Ormuz. Scotiabank citó la ampliación de los diferenciales de corto plazo (front-end) entre EE. UU. y Canadá como un factor en contra y ubicó el valor justo en 1.3910, mientras la atención se dirige a la intervención del gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, el lunes. En términos técnicos, el USD/CAD operó en 1.4007, manteniéndose por encima de la SMA de 100 periodos cerca de 1.3951 y la SMA de 200 periodos alrededor de 1.3886; la resistencia se ubica en 1.4015 y luego en 1.4030, mientras que el soporte se ve en 1.3974, 1.3945 y 1.3886, con el RSI (14) cerca de 63.
Estrategia de trading en torno a USD/CAD y la política de la Reserva Federal
Vemos al par USD/CAD operando cerca del nivel clave de 1.4000, impulsado al alza por el reciente aumento de tasas de la Reserva Federal a 3.75%-4.00%. Con los rendimientos del Treasury a 10 años repuntando a 4.98%, el Índice Dólar se mantiene firme por encima de 100.50. Recomendamos a los traders de derivados posicionarse para oscilaciones de corto plazo, dado que el mercado descuenta una probabilidad del 55% de otro aumento de tasas en EE. UU. en octubre.
Dado que el par cotiza por encima de su media móvil simple de 100 periodos en 1.3951, recomendamos comprar opciones call de corto plazo con objetivo en la resistencia de 1.4030. Sin embargo, debido a que el gobernador del Banco de Canadá, Macklem, hablará el lunes, conviene considerar una estrategia de straddle largo para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, discursos relevantes de bancos centrales pueden elevar la volatilidad implícita semanal del dólar canadiense entre 1% y 2%.
Dinámica del precio del petróleo y enfoques de gestión de riesgo
También debemos monitorear de cerca los precios del petróleo, ya que el West Texas Intermediate ha vuelto a subir a US$97.30 en medio de tensiones en Medio Oriente. Si el petróleo se dispara aún más, el dólar canadiense podría fortalecerse, llevando al par hacia su valor justo estimado de 1.3910. Para cubrirse ante esta posible caída, sugerimos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads), que ofrecen una forma costo-efectiva de proteger posiciones largas en USD.
Actualmente, la ampliación del diferencial de rendimientos entre EE. UU. y Canadá sigue debilitando al dólar canadiense. Dado que 16 de 18 funcionarios de la Fed esperan que los costos de financiamiento se mantengan elevados, la tendencia general favorece al dólar estadounidense. Consideramos que los traders deberían enfocarse en contratos de vencimiento corto para mantener flexibilidad a medida que se desarrollan estas políticas de bancos centrales.
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