El Banco de Japón elevó su tasa de política a 1.25% en una votación 7-2 y reiteró que pretende seguir subiendo la tasa de referencia mientras ajusta el grado de acomodación monetaria. Aun así, el yen se debilitó, con el USD/JPY cotizando por encima de 157.00 y subiendo hasta alrededor de 157, con un avance aproximado de una figura. El mercado pareció haber descontado el movimiento de 25 pb, dejando que el par reaccionara más al tono y a la votación dividida que al alza en sí.
La acción del precio también reflejó la brecha entre expectativas y ejecución tras la especulación reciente sobre un alza “jumbo”, junto con la incertidumbre sobre la probabilidad de movimientos consecutivos. Los dos votos disidentes provinieron de los miembros del directorio Toichiro Asada y Ayano Sato, ambos designados por la primera ministra Takaichi. Mientras tanto, el IPC de agosto excluyendo alimentos frescos bajó levemente a 1.7% y se ubicó por debajo del consenso, reforzando la visión de que las presiones internas de precios se mantienen moderadas.
Recomendaciones De Trading Para Derivados De USD/JPY
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una continuidad del impulso alcista en USD/JPY mediante la compra de opciones call de corto plazo. La reciente subida de tasas del Banco de Japón a 1.25% no logró fortalecer al yen, dejando a la divisa altamente vulnerable mientras se mantiene cómodamente por encima de 157.00. Dado que el mercado ya tenía incorporado este ajuste menor, es probable que la presión compradora sobre el dólar estadounidense persista en las próximas semanas.
Factores Detrás De La Debilidad Del Yen Y Gestión De Riesgo
Debemos enfocarnos en el amplio diferencial de tasas, ya que la tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos se mantiene significativamente por encima de la de Japón. Históricamente, cuando el diferencial de rendimiento entre los Treasuries estadounidenses a 10 años y los Bonos del Gobierno Japonés permanece por encima de 300 puntos base, al yen le cuesta sostener repuntes relevantes. Con la inflación subyacente de Japón desacelerándose a 1.7%—muy por debajo del objetivo de 2% del banco central—existe muy poca presión económica para que el BoJ reduzca rápidamente esa brecha.
El entorno político también sugiere que no veremos alzas consecutivas de tasas en el corto plazo. Los dos votos disidentes de los consejeros designados por la primera ministra Takaichi indican una creciente resistencia política a un endurecimiento monetario más agresivo. Esta división interna dentro del BoJ limita la probabilidad de giros súbitos de política, brindando a los traders un entorno más predecible para posicionarse cortos en yen.
Aconsejamos utilizar bull call spreads para aprovechar una trayectoria de avance gradual hacia el nivel de 160.00, manteniendo bajos los costos de prima. Dado que la volatilidad implícita se ha estabilizado tras la decisión de tasas, comprar prima es actualmente una estrategia costo-efectiva. Para gestionar el riesgo, recomendamos colocar stop-losses o definir límites de riesgo justo por debajo del nivel clave de soporte de 155.50.
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