El crecimiento del gasto privado en México se moderó a 2.1% interanual en el segundo trimestre, desde 2.2% en el trimestre previo. Los datos apuntan a un impulso marginalmente más débil de la demanda interna.
La moderación trimestre contra trimestre fue leve, pero prolonga un patrón de desaceleración observado en lecturas anteriores. El gasto privado se mantiene en terreno positivo, aunque el ritmo de expansión se ha debilitado ligeramente.
Política de tasas de interés y estrategia cambiaria
La ligera baja del gasto privado en México a 2.1% en el segundo trimestre confirma que la demanda interna se está enfriando. Esperamos que esta desaceleración incentive al Banco de México a continuar recortando su tasa de referencia, que ya registró recortes hasta 10.75% a finales de 2024 y desde entonces ha tendido a la baja. Los operadores de derivados deberían responder tomando posiciones de receive-fixed en swaps de tasa de interés TIIE de México, posicionándose para menores rendimientos en las próximas semanas.
Históricamente, cuando Banxico recorta tasas más rápido que la Reserva Federal, el diferencial de tasas se estrecha y debilita al peso mexicano. Recomendamos comprar opciones call de USD/MXN para posicionarse ante un peso más débil, a medida que los flujos de capital buscan activos de mayor rendimiento en otras geografías. Esta estrategia con opciones limita nuestro riesgo a la baja, al tiempo que permite capturar movimientos alcistas pronunciados en el par cambiario.
Implicaciones para acciones y estrategias de cobertura
La desaceleración de la demanda del consumidor también presionará las utilidades de los principales minoristas mexicanos y de las empresas de bienes de consumo que cotizan en la Bolsa. Sugerimos comprar opciones put sobre el índice de referencia IPC para cubrirse ante una corrección más amplia del mercado accionario. Este posicionamiento nos ayudará a obtener ganancias a medida que la menor actividad del consumidor comience a impactar los reportes de resultados corporativos del tercer trimestre.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
