USD/CHF retrocedió ligeramente el jueves hasta alrededor de 0.8245, cerca de niveles no vistos desde mayo de 2025, a medida que el franco suizo se recuperó tras seis sesiones consecutivas de caídas y el dólar estadounidense hizo una pausa después del repunte del miércoles. La Reserva Federal elevó su tasa de referencia en 25 puntos base hasta 3.75%–4.00%, el primer aumento desde 2023, y el diagrama de puntos mostró que 16 de 18 responsables de política monetaria esperan al menos un incremento adicional de un cuarto de punto antes de fin de año. La brecha de política con Suiza persiste, con el Banco Nacional Suizo manteniendo su tasa en cero, mientras que la dinámica de carry trade también ha cambiado, ya que las expectativas de un ciclo de endurecimiento más rápido por parte del Banco de Japón reducen el atractivo de financiarse en JPY.
La acción del precio ha superado las SMAs de 50, 100 y 200 días, mientras el RSI se ubica en 68 y el MACD se mantiene positivo, aun cuando el ADX señala un trasfondo de tendencia moderado. El soporte cercano se observa en torno a 0.8200 y luego en la SMA de 50 días en 0.8108, con niveles adicionales en la SMA de 100 días (0.8024) y la SMA de 200 días (0.7941). La resistencia se sitúa en 0.8300 y luego en 0.8400, después de un máximo previo en 0.8265 y referencias anteriores en 0.8205, 0.8175, 0.8185 y 0.8145.
Estrategias con derivados y posicionamiento de corto plazo
Sugerimos que los operadores de derivados busquen capitalizar el fuerte impulso alcista de USD/CHF, manteniéndose cautelosos ante un RSI cercano a sobrecompra, actualmente en 68. Comprar bull call spreads de corto plazo con strike objetivo en 0.8300 nos permite participar en este rally mientras limitamos el costo de la prima si se produce un retroceso temporal. Establecer stop-loss o utilizar opciones barrera justo por debajo del soporte clave de 0.8185 protegerá nuestras carteras frente a un giro abrupto de la tendencia.
Flujos de carry trade, largos estructurales y tácticas con opciones
El trasfondo fundamental respalda con fuerza una posición larga estructural, especialmente con la brecha de tasas entre la Reserva Federal y el Banco Nacional Suizo ampliándose a un contundente 4.00%. Históricamente, cuando el diferencial de rendimiento entre divisas G10 supera 3.5%, los flujos de capital de carry trade favorecen de forma marcada al activo de mayor rendimiento, impulsando una depreciación sostenida de la divisa de financiamiento. Podemos utilizar contratos a plazo (forwards) largos para aprovechar este diferencial de tasas, en particular a medida que el franco suizo reemplaza al yen japonés como el vehículo de financiamiento de bajo rendimiento preferido por el mercado.
Dado que un Índice Direccional Promedio (ADX) contenido indica que la fortaleza de la tendencia general aún se está construyendo, la volatilidad implícita en opciones de USD/CHF sigue siendo relativamente barata. Deberíamos enfocarnos en comprar opciones call fuera del dinero estructuradas en torno a la barrera de resistencia de 0.8300 para maximizar el apalancamiento a bajo costo. Si el tipo de cambio asegura un cierre diario por encima de este nivel clave, esperamos una rápida continuación hacia 0.8400, lo que haría que estas calls baratas resulten altamente rentables.
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