El WTI retrocedió el miércoles después de que Arabia Saudita se moviera para restablecer el flujo en su oleoducto Este-Oeste tras el ataque con drones de la semana pasada, aliviando los temores inmediatos sobre la oferta. El referente estadounidense se negociaba cerca de US$97.90 por barril, con una caída de casi 3% en la jornada, tras no lograr sostenerse por encima de US$100. Saudi Aramco está operando alrededor del tramo dañado y busca restituir cerca de la mitad de la capacidad de la línea en cuestión de días, mientras que el retorno total de las operaciones apunta a aproximadamente seis semanas; los embarques de crudo a refinadores asiáticos también se incrementaron mediante transferencias de barco a barco cerca de Sohar, Omán.
La ruta Este-Oeste, de 1,200 kilómetros, llega a Yanbu en el Mar Rojo y puede transportar hasta 7 millones de barriles por día, ofreciendo una alternativa para evitar el Estrecho de Ormuz, donde el tráfico se ha visto restringido desde que comenzó la guerra con Irán. Datos preliminares de envíos de Reuters mostraron que cuatro buques transitaron Ormuz el martes, frente a siete el lunes, y por debajo del promedio de 10 días de 18. Por separado, la EIA indicó que los inventarios comerciales de crudo en EE.UU. cayeron en 640,000 barriles en la semana al 11 de septiembre, tras una baja de 391,000 barriles la semana anterior, pero por debajo de las expectativas de una reducción de 1.6 millones de barriles.
Presión de corto plazo sobre el WTI y estrategias de trading
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una presión bajista de corto plazo sobre el crudo WTI a medida que Arabia Saudita restablece con rapidez la capacidad de su oleoducto Este-Oeste. Con los precios retrocediendo por debajo del nivel clave de US$100 hasta alrededor de US$97.90, las opciones put de corto plazo podrían ayudar a capitalizar este alivio temporal de la tensión de oferta. Sin embargo, debemos mantenernos ágiles conforme el mercado asimila la velocidad de las operaciones de desvío de Saudi Aramco.
Riesgos geopolíticos e impacto de los datos de inventarios
A pesar de la recuperación del oleoducto, la amenaza geopolítica más amplia mantiene un piso elevado para los precios del petróleo debido al conflicto en curso cerca del Estrecho de Ormuz. Los datos recientes de navegación muestran que los tránsitos diarios de buques por este punto crítico se han desplomado desde un promedio de 10 días de 18 hasta apenas cuatro. Dado que el estrecho normalmente mueve cerca de 20% de los líquidos petrolíferos del mundo, sugerimos mantener opciones call de mayor plazo para cubrirse ante shocks súbitos y severos de oferta.
Nuestra visión bajista de corto plazo también se ve respaldada por los últimos números de inventarios domésticos publicados por la Administración de Información Energética de EE.UU. (EIA). La EIA reportó una disminución de inventarios comerciales de crudo de solo 640,000 barriles, por debajo de la expectativa del mercado de una caída de 1.6 millones de barriles. Recomendamos que los operadores sigan los próximos reportes del American Petroleum Institute (API) los martes para evaluar si persiste esta tendencia de demanda más débil de lo esperado.
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