El oro se estabilizó el martes tras caer a un mínimo de más de un mes, con el XAU/USD cerca de $4,295 después de tocar $4,253 el lunes. La convicción direccional siguió siendo limitada de cara a la decisión de la Reserva Federal del miércoles y a nuevas proyecciones económicas, mientras que un mayor nivel de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un Dólar estadounidense más fuerte mantuvieron bajo presión al metal, que no devenga rendimiento. El rendimiento del Treasury a 10 años probó el 5% y el de 30 años subió a alrededor de 5.40%, ambos en sus niveles más altos desde 2007; en paralelo, el Índice del Dólar estadounidense se negociaba cerca de 99.60, en torno a máximos de dos semanas.
Los precios más altos de la energía vinculados a la guerra en Medio Oriente han incrementado las preocupaciones inflacionarias y reforzado las expectativas de una política más restrictiva. El IPC general fue de 3.4% interanual en agosto, mientras que el IPP subió a 5.4% desde 4.8% en julio, y el mercado espera ampliamente el primer aumento de tasas desde 2023 al final de la reunión de dos días. En términos técnicos, el oro se mantuvo por debajo de la SMA de 100 días en $4,328 y de la SMA de 200 días cerca de $4,539, con la SMA de 50 días alrededor de $4,275 como nivel de soporte de corto plazo; el RSI se ubicó cerca de 43 y el histograma del MACD permaneció en negativo. También se observa resistencia en torno a $4,700, mientras que niveles adicionales a la baja se sitúan en $4,150 y $4,000.
Incertidumbre de Política de la Fed y Estrategias de Trading
Recomendamos a los operadores de derivados mantener una cautela elevada en las próximas semanas, mientras el oro se sostiene cerca de $4,295 antes de la decisión de política de la Reserva Federal de mañana. Con el rendimiento del Treasury a 10 años alcanzando el 5% y el Índice del Dólar fuerte en 99.60, el potencial alcista inmediato para el metal precioso está fuertemente limitado. Sugerimos evitar una exposición direccional significativa hasta que la Fed revele sus proyecciones económicas actualizadas y la trayectoria de tasas de interés.
Históricamente, el oro enfrenta una presión intensa cuando los rendimientos reales repuntan, y el actual entorno macro no es la excepción, con el IPC general de agosto en 3.4% y el IPP subiendo a 5.4%. Si la Fed concreta un alza de tasas y señala un ciclo de endurecimiento prolongado, podríamos ver al oro romper sus soportes inmediatos. Los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones put de corto plazo para cubrirse ante este potencial riesgo a la baja.
Perspectiva Técnica y Participación del Mercado
En los gráficos, observamos un sesgo claramente bajista, ya que el oro cotiza por debajo de su media móvil de 100 días en $4,328 y de su media móvil de 200 días en $4,539. Un cierre diario por debajo de la media móvil de 50 días en $4,275 probablemente acelerará las pérdidas hacia $4,150 o incluso $4,000. Sugerimos aprovechar cualquier rebote de alivio de corto plazo hacia $4,328 para establecer posiciones cortas con stop-loss ajustados.
Los datos recientes de fondos cotizados en bolsa muestran que las tenencias globales de ETF de oro se han mantenido relativamente planas, lo que indica que los inversionistas minoristas están esperando al margen. Al mismo tiempo, los costos de endeudamiento gubernamental en las principales economías están subiendo a máximos de varios años, lo que eventualmente podría detonar demanda de refugio si se debilita la confianza en la deuda soberana. Sin embargo, hasta que el impulso técnico cambie, creemos que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo a la baja.
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