EUR/JPY extendió un segundo día de ganancias, cotizando cerca de 179.00 durante las horas europeas del martes, ya que el yen se vio presionado por el alza de los precios globales del petróleo, que eleva los costos de importación para la economía japonesa dependiente de la energía. El movimiento se produce aun cuando el yen conserva cierto soporte por las expectativas de una política más restrictiva del Banco de Japón, junto con la continuidad del desarme de operaciones de carry trade y señales de flujos domésticos de repatriación. En la zona euro, la moneda única recibió apoyo del sesgo hawkish implícito en la expectativa de política del Banco Central Europeo, mientras los mercados esperan las encuestas ZEW de Alemania y de la Eurozona más tarde en la sesión.
Tras el reciente aumento de un cuarto de punto por parte del BCE, las advertencias de los responsables de política sobre riesgos inflacionarios al alza han mantenido en foco un endurecimiento adicional. La valuación de LSEG implica una probabilidad de 94% de otra alza de un cuarto de punto en diciembre, mientras Citi espera que el ciclo de ajuste podría extenderse hasta marzo de 2027. Por separado, Commerzbank dijo que ahora espera una tercera subida en diciembre, que llevaría la tasa de depósito a 2.75%, y que ya no prevé recortes de tasas en 2027.
Recomendaciones de Trading y Fundamentación
Sugerimos que los traders de derivados busquen construir posiciones largas en el cruce EUR/JPY a medida que avanza hacia el nivel de 179.00. Este impulso alcista está fuertemente respaldado por el aumento de los costos globales de la energía, con el Brent rondando los 80 dólares por barril y elevando la factura de importación de Japón. Dado que Japón importa más del 90% de sus necesidades energéticas, este déficit comercial en expansión sigue debilitando al yen en el corto plazo.
Recomendamos utilizar opciones call sobre el euro para capitalizar la ampliación del diferencial de tasas de interés. La valuación del mercado muestra actualmente una elevada probabilidad (94%) de un alza de un cuarto de punto del BCE en diciembre, con el objetivo de una tasa de depósito de 2.75%. Instituciones de primer nivel como Citi incluso proyectan que este ciclo de endurecimiento se extenderá hasta bien entrado 2027, lo que hace que los derivados respaldados por el euro resulten especialmente atractivos.
Gestión de Riesgo y Estrategias Basadas en Datos
Sin embargo, recomendamos establecer stop-loss ajustados en posiciones largas de EUR/JPY debido a los riesgos de intervención del Banco de Japón. Históricamente, un desarme rápido de los carry trades en JPY ha provocado caídas volátiles de 500 a 1,000 pips en periodos muy cortos. Si los inversionistas japoneses domésticos aceleran la repatriación de sus cuantiosos activos en el exterior, podríamos ver retrocesos repentinos y agresivos en este cruce.
Para afinar los puntos de entrada en las próximas semanas, conviene monitorear de cerca los próximos datos de Sentimiento Económico ZEW de Alemania y de la Eurozona. Las tendencias históricas muestran que las sorpresas positivas en los indicadores de sentimiento de la Eurozona a menudo detonan repuntes inmediatos de 50 a 80 pips en los pares del EUR. Posicionarse antes de estas publicaciones con opciones knock-out de corto plazo puede ayudar a gestionar el riesgo a la baja mientras se capturan ganancias rápidas al alza.
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