El PIB se expandió 4,1% a/a en 1S26, respaldado por la demanda interna y una inversión sólida, mientras se espera que el consumo privado se mantenga resiliente gracias a un crecimiento firme de los salarios reales y un mercado laboral favorable. Se prevé que el impulso de la inversión se modere a medida que se diluyan factores puntuales y el MRR (RRF) entre en su fase final, con una demanda externa descrita como menos segura pese a la recuperación de la demanda de socios comerciales clave y a nueva capacidad en los sectores automotriz y farmacéutico. La previsión de PIB para FY26 se revisó al alza a 3,2% desde 2,0%, seguida de una moderación hacia 2,5% en 2027.
Las presiones inflacionarias se intensificaron en 2T por un renovado efecto de la energía, y luego cedieron en julio-agosto, con la inflación general volviendo cerca de 3% a/a; la energía sigue siendo la principal fuente de volatilidad, los servicios se ubican por encima de la inflación general y los precios de los alimentos actúan como contrapeso. Se proyecta que la inflación promedie alrededor de 3,2–3,3% en 2026 antes de moderarse hacia 2,5% en 2027. La política fiscal se caracteriza como ampliamente favorable, con la meta de déficit de 2026 apenas por debajo de 3% del PIB, mientras la valoración de mercado continúa dominada por factores globales y los diferenciales se mantienen por debajo de 40 pb.
Crecimiento económico y perspectivas
El PIB se expandió 4,1% a/a en 1S26, respaldado por la demanda interna y una inversión sólida, mientras se espera que el consumo privado se mantenga resiliente gracias a un crecimiento firme de los salarios reales y un mercado laboral favorable. Se prevé que el impulso de la inversión se modere a medida que se diluyan factores puntuales y el MRR (RRF) entre en su fase final, con una demanda externa descrita como menos segura pese a la recuperación de la demanda de socios comerciales clave y a nueva capacidad en los sectores automotriz y farmacéutico. La previsión de PIB para FY26 se revisó al alza a 3,2% desde 2,0%, seguida de una moderación hacia 2,5% en 2027.
Inflación y política fiscal
Las presiones inflacionarias se intensificaron en 2T por un renovado efecto de la energía, y luego cedieron en julio-agosto, con la inflación general volviendo cerca de 3% a/a; la energía sigue siendo la principal fuente de volatilidad, los servicios se ubican por encima de la inflación general y los precios de los alimentos actúan como contrapeso. Se proyecta que la inflación promedie alrededor de 3,2–3,3% en 2026 antes de moderarse hacia 2,5% en 2027. La política fiscal se caracteriza como ampliamente favorable, con la meta de déficit de 2026 apenas por debajo de 3% del PIB, mientras la valoración de mercado continúa dominada por factores globales y los diferenciales se mantienen por debajo de 40 pb.
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