El USD/JPY se ubicaba cerca de 153.70 el viernes, con pérdidas en la jornada tras haber superado 154.50 a raíz del dato de inflación de EE. UU., para luego revertir en cuestión de horas y volver a deslizarse hacia la parte baja de su rango reciente, después de una caída desde la zona media de 155. El IPC de EE. UU. se mantuvo en 3.4% interanual en agosto, igual que en julio y en línea con lo esperado, mientras que los precios subieron 0.4% mensual frente al 0.1% previo. El IPC subyacente aumentó 0.3% mensual, por encima del 0.2% previsto, aunque la tasa subyacente anual se moderó a 2.4% desde 2.5%.
El impulso inicial del Dólar se desvaneció a medida que el Yen se fortalecía, con los mercados descontando un alza de tasas del banco central la próxima semana de 25 pb hasta 1.25%, lo que llevaría los costos de financiamiento en Japón a su nivel más alto en más de tres décadas. En los gráficos, el par cotizaba en 153.69, por debajo de la SMA de 20 días en 157.65 y la SMA de 100 días en 159.68, mientras que el RSI se ubicaba en 29.35. Se mencionaron niveles de resistencia en 154.40 y 155.99, con soporte en 153.55 y 153.26.
Posicionamiento en Derivados y Perspectiva de Volatilidad
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en el par USD/JPY en las próximas semanas, a medida que el mercado incorpore una decisión histórica de tasas del Banco de Japón. Tras la reciente publicación del IPC de EE. UU., el par se ha desplomado hacia 153.70, fuertemente presionado por un Yen más fuerte. Históricamente, cuando el Yen acumula un impulso tan marcado antes de una reunión clave de política monetaria, la volatilidad implícita en opciones tiende a dispararse de forma significativa.
Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en zona de sobreventa en torno a 29.35, recomendamos evitar perseguir al mercado spot a la baja y, en su lugar, utilizar spreads bajistas de puts (bear put spreads). Esta estrategia limita el costo de la prima y nos posiciona para beneficiarnos si el USD/JPY rompe por debajo del soporte inmediato de 153.55 hacia 153.26. Al revisar alzas de tasas históricas del BoJ, como el cambio de política de marzo de 2024, las ganancias iniciales del Yen suelen venir acompañadas de oscilaciones volátiles en ambos sentidos antes de que emerja una tendencia clara.
Estrategia y Niveles Técnicos para Rebotes de Alivio
Para capitalizar rebotes de alivio temporales, deberíamos buscar establecer spreads bajistas de calls (bear call spreads) cerca de las zonas de resistencia de 154.40 y 155.99. Estos niveles están muy por debajo de la Media Móvil Simple de 20 días en 157.65, que históricamente ha actuado como un techo sólido durante grandes tendencias bajistas. Datos cuantitativos muestran que cuando un par de divisas cotiza tan por debajo de su media móvil de 100 días, los intentos de recuperación suelen encontrarse con ventas agresivas.
A medida que el Banco de Japón se prepara para potencialmente elevar su tasa de referencia a 1.25% la próxima semana, los costos de financiamiento en Japón alcanzarán su mayor nivel en más de tres décadas. Para los operadores de futuros, recomendamos mantener un sesgo a posiciones cortas, pero con stop-loss ajustados justo por encima de 154.50 para protegerse ante squeezes repentinos. El uso de opciones de straddle largo antes del anuncio de tasas también puede ayudarnos a capturar fuertes oscilaciones de precio, independientemente de la dirección en la que finalmente rompa el mercado.
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