La rupia cayó por cuarta sesión, mientras el USD/INR subía a alrededor de 95.80, siguiendo la fortaleza nocturna del dólar tras un Índice de Precios al Productor (PPI) de EEUU más firme. El Índice Dólar se ubicaba cerca de 99.20, próximo al máximo del día anterior. El PPI general de EEUU subió a 5.4% interanual frente a 5.3% esperado y 4.8% previo, mientras que el PPI subyacente fue de 4.6% frente a 4.3% en julio. El mercado endureció el precio de nuevas alzas, con CME FedWatch situando la probabilidad de un movimiento la próxima semana en 72.4%, desde 61.2%, y los rendimientos del Treasury a 10 años tocando 4.98%, el nivel más alto desde noviembre de 2023.
Ahora la atención se desplaza al IPC de EEUU de agosto, a publicarse a las 12:30 GMT, con pronósticos que apuntan a un IPC subyacente de 2.3% interanual, 10 pb por debajo de julio, y un IPC general sin cambios en 3.4%. En India, el IPC minorista de agosto se publica el lunes; las proyecciones señalan 4.8% interanual en agosto de 2026 frente a 4.4% en julio, junto con una inflación de alimentos por encima de 6.0%. En los gráficos, el USD/INR se mantiene por encima de la EMA de 20 días en 95.22, con el RSI (14) cerca de 60; el soporte se ve en 95.22 y la resistencia cerca de 97.10.
Momentum alcista del USD/INR y estrategia con derivados
Estamos observando un fuerte momentum alcista en el par USD/INR mientras se mantiene cerca de 95.80, impulsado por una inflación de productores en EEUU elevada y por el alza de los rendimientos de los Treasuries. Dada esta estructura alcista, recomendamos que los operadores de derivados privilegien posiciones largas en futuros de USD/INR o la compra de opciones call fuera del dinero con objetivo en el nivel de 97.10. Deberíamos mantener un stop-loss ajustado apenas por debajo de la media móvil exponencial de 20 días en 95.22 para protegernos ante retrocesos repentinos.
Con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad de 72.4% de un alza de tasas la próxima semana y el rendimiento del Treasury a 10 años alcanzando 4.98%, es probable que la volatilidad del mercado de bonos repunte. Sugerimos operar futuros de tasas de interés o comprar opciones put sobre bonos del Tesoro de EEUU para capitalizar el aumento de rendimientos. Los datos históricos muestran que, cuando el rendimiento a 10 años se aproxima a la barrera psicológica clave de 5.0%, las primas de opciones para estrategias bajistas en bonos tienden a expandirse rápidamente.
Panorama de inflación doméstica y riesgos del banco central
También debemos prepararnos para los datos de inflación doméstica del lunes, con analistas pronosticando que el IPC minorista de India saltará a 4.8%, un nuevo máximo para la serie actual. Para cubrirnos ante esta volatilidad, los operadores pueden considerar opciones de rupia de muy corto plazo para capturar los movimientos bruscos de precio esperados tras el anuncio. Los altos precios de alimentos y combustibles implican que podríamos ver al Banco de la Reserva de India adoptando un sesgo más hawkish, lo que podría respaldar temporalmente a la rupia.
Debemos mantener cautela ante posibles intervenciones repentinas del Banco de la Reserva de India, que históricamente ha utilizado sus abultadas reservas internacionales para contener una volatilidad extrema de la rupia. Por ejemplo, las reservas de divisas de India alcanzaron máximos históricos por encima de US$680,000 millones en periodos recientes, lo que le otorga al banco central amplio poder de fuego para vender dólares y apuntalar la moneda local. Los operadores de derivados deberían evitar posiciones largas en USD/INR con apalancamiento excesivo para no quedar atrapados en reversiones súbitas impulsadas por el banco central.
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