EUR/JPY volvió a situarse por encima de 179.00 el jueves después de que el BCE subiera su tasa de depósito en 25 puntos base hasta 2.50%, el segundo incremento desde que comenzó la guerra entre Estados Unidos e Irán. La decisión ya estaba totalmente descontada por el mercado y ayudó a estabilizar un cruce que había caído desde niveles superiores a 180.00 durante la última semana. Al momento de escribir, avanzaba 0.40%, con el euro poniendo fin a la racha de tres días de fortaleza del yen. La inflación de la zona euro fue de 3.3% en agosto, con la energía como principal motor, mientras el petróleo operaba cerca de US$100 por barril, ya que el conflicto en Medio Oriente mantuvo la presión sobre los precios energéticos.
La atención se está desplazando a Japón, donde las expectativas de una subida del BoJ tan pronto como en septiembre, junto con un supuesto apoyo a la moneda, han apuntalado al yen y han llevado al cruce a la baja. El BoJ se reúne el 18 de septiembre y un alza podría fortalecer aún más al yen, mientras que una pausa mantendría el soporte relativo de política del lado del BCE. En términos técnicos, el EUR/JPY cotizaba en 179.38, sosteniéndose por encima de la SMA de 20 periodos en 178.81 pero aún por debajo de la SMA de 100 periodos en 183.51; el RSI se recuperó hacia la zona media de 40. La resistencia se ubicaba en 179.46, mientras que el soporte se veía en 179.05, luego 178.78 y 178.54.
Perspectiva de volatilidad y estrategia de trading
Recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad y considerar estrategias largas de volatilidad, como straddles, de cara a la reunión clave del Banco de Japón del 18 de septiembre. Con el EUR/JPY actualmente cotizando en 179.38, el mercado está fuertemente comprimido tras la reciente subida de tasas del BCE a 2.50%. Los datos históricos muestran que intervenciones repentinas del gobierno japonés, como las de 2024 que movieron el mercado en más de 500 pips en cuestión de días, pueden aplastar rápidamente posiciones direccionales no cubiertas.
Con el crudo Brent cotizando cerca de US$100 por barril debido a los conflictos persistentes en Medio Oriente, la inflación impulsada por la energía probablemente mantendrá al Banco Central Europeo en una línea restrictiva. La inflación de la Eurozona de 3.3% en agosto sugiere que el BCE aún no ha terminado de endurecer, lo que debería limitar caídas profundas del euro en el mediano plazo. Creemos que comprar opciones call de euro de corto plazo en retrocesos cerca del soporte de 178.50 ofrece una relación riesgo-retorno atractiva si el BoJ decide mantener las tasas.
Gestión de posiciones y niveles técnicos
Por el contrario, una subida de tasas del BoJ confirmada la próxima semana podría detonar un fuerte rally del yen y empujar al EUR/JPY muy por debajo de su media móvil de 20 periodos en 178.81. Para cubrirse ante ese escenario, recomendamos utilizar stops ajustados en posiciones spot existentes o comprar opciones put fuera del dinero, apuntando a un retroceso hacia el nivel de 175.00. Los traders de derivados deben mantenerse ágiles, ya que cualquier sorpresa más restrictiva desde Tokio cambiará de inmediato el impulso a favor del yen.
En el frente técnico, estamos monitoreando la resistencia inmediata en 179.46. Una ruptura limpia por encima de esta barrera podría desencadenar un movimiento hacia la media móvil de 100 periodos cerca de 183.51. Hasta que pase la reunión del 18 de septiembre, sugerimos mantener tamaños de posición pequeños y enfocarse en spreads de opciones con riesgo definido para soportar los movimientos que se aproximan.
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