Los datos de la Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) de EEUU para la semana hasta el 3 de septiembre mostraron que los inventarios de crudo cayeron en 0.391 millones de barriles. Fue una disminución menor que la esperada de -1.4 millones de barriles.
El informe apunta a un descenso moderado de las existencias durante el periodo, con la variación reportada por encima de los pronósticos. Los mercados suelen utilizar la cifra semanal de la EIA como un termómetro de corto plazo de las condiciones de oferta y demanda en el balance de crudo de EEUU.
Preparándose para una posible presión bajista en los mercados de crudo
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una presión a la baja sobre los precios del crudo en las próximas semanas. El reciente reporte de la EIA, que mostró una reducción de apenas 0.391 millones de barriles —muy por debajo de la estimación de 1.4 millones—, evidencia que la oferta doméstica se mantiene persistentemente elevada. Con la producción de crudo de EEUU cerca de máximos históricos, en torno a 13.4 millones de barriles diarios, el colchón de oferta del mercado es mayor de lo anticipado.
Para capitalizar esta tendencia, recomendamos concentrarse en posiciones cortas mediante opciones put sobre WTI o spreads bajistas de puts (bear put spreads). Históricamente, cuando las caídas de inventarios de finales de verano quedan por debajo de lo esperado en más de un millón de barriles, los precios del crudo tienden a registrar una corrección a la baja de 3% a 5% en un plazo de dos semanas. Este enfoque nos permite beneficiarnos de la inminente caída estacional de la demanda a medida que las refinerías entran en su mantenimiento programado de otoño.
Gestión de riesgos en medio de la incertidumbre de oferta y geopolítica
Sin embargo, debemos gestionar el riesgo cuidadosamente, ya que la OPEP+ sigue aplazando sus planeados incrementos voluntarios de producción por 2.2 millones de barriles diarios. Los operadores deberían establecer stops disciplinados en futuros cortos o ceñirse a estructuras con riesgo definido en opciones para cubrirse frente a repuntes súbitos de precios impulsados por la oferta. Equilibrar estos datos bajistas de inventarios con las tensiones geopolíticas en curso será clave para proteger nuestro capital este mes.
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