USD/JPY avanzó ligeramente en la sesión asiática del jueves hasta situarse apenas por encima de la zona media de 153.00, pero se mantuvo cerca de un mínimo de siete meses mientras los mercados esperaban las cifras de inflación de EE. UU. El movimiento se dio con los operadores cautelosos antes del Índice de Precios al Productor (PPI) previsto para más tarde hoy y del Índice de Precios al Consumidor (CPI) del viernes, mientras el dólar estadounidense intentaba recuperarse desde un mínimo de casi tres semanas marcado el miércoles. El apoyo al billete verde también se ha vinculado a un renovado repunte de las expectativas de subidas de tasas por parte de la Reserva Federal más adelante este mes, impulsadas por riesgos inflacionarios asociados a mayores precios de la energía y al aumento de las tensiones entre EE. UU. e Irán.
El yen se ha mantenido respaldado por un agresivo reajuste de precios hacia una postura más restrictiva del Banco de Japón. Se describe que el mercado ya descuenta plenamente un alza de 25 puntos básicos en la reunión del 17–18 de septiembre, y asigna una alta probabilidad a un movimiento adicional en diciembre, con expectativas apoyadas por revisiones de crecimiento y fuertes aumentos salariales. Por separado, Irán afirmó que atacó 10 barcos cerca del Estrecho de Ormuz después de que EE. UU. dijera que hundió cinco petroleros iraníes cerca del Golfo de Omán y la isla de Kharg, mientras que Irán también lanzó misiles contra la base de Al-Azraq en Jordania. Técnicamente, el par se ubica por debajo del soporte 155.30–155.20, y una ruptura por debajo de 153.00 se señala como un posible detonante de nuevas caídas.
Estrategias de volatilidad y posicionamiento en opciones
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en USD/JPY, ya que el par oscila apenas por encima del nivel crítico de soporte en 153.00. Con la decisión de tasas del Banco de Japón programada para el 17–18 de septiembre, existe una alta probabilidad de una ruptura a la baja por debajo de este piso si las autoridades concretan el esperado aumento de 25 puntos básicos. Para cubrirse ante este escenario, recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre USD/JPY para aprovechar una posible caída hacia la zona de 150.00.
Los próximos datos de inflación de EE. UU., incluido el Índice de Precios al Productor y el Índice de Precios al Consumidor, influirán de forma determinante en los próximos pasos de la Reserva Federal. Los análisis de tendencias históricas muestran que sorpresas relevantes en la inflación estadounidense pueden provocar movimientos inmediatos de 100 a 150 pips en este par. Recomendamos implementar estrategias de straddle largo para beneficiarse de estos movimientos abruptos en ambas direcciones, independientemente del resultado de los datos.
Gestión de riesgos ante la geopolítica y las expectativas de tasas
Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, particularmente en torno al Estrecho de Ormuz, añaden una prima de riesgo compleja al dólar estadounidense. Si bien estas tensiones suelen activar flujos de refugio hacia el billete verde, el agresivo giro restrictivo del Banco de Japón está limitando actualmente las ganancias del USD. Consideramos que operar futuros de muy corto plazo con stop-loss ajustados es la forma más segura de navegar estos movimientos repentinos impulsados por titulares.
La valuación del mercado muestra actualmente una alta probabilidad de una subida adicional de tasas del BoJ en diciembre, lo que favorece estructuralmente al yen. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos soberanos japoneses a 10 años, la operación tradicional basada en el diferencial de tasas que favorecía al dólar estadounidense se está deshaciendo rápidamente. Recomendamos mantener un sesgo neto corto en USD/JPY en las próximas semanas, utilizando cualquier rebote correctivo breve hacia 155.00 como oportunidades estratégicas de venta.
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