El dólar canadiense se mantuvo prácticamente sin cambios durante la sesión, pese al renovado roce comercial entre EE. UU. y Canadá y a prohibiciones selectivas de importación. Las ganancias iniciales se produjeron tras comentarios sobre un “desequilibrio del dólar de Canadá (moneda)”, pero el movimiento se desvaneció al considerar los mercados que las implicaciones a corto plazo serían limitadas. Informes posteriores sobre restricciones a algunos productos canadienses —lácteos, alcohol y motocicletas— tampoco lograron mover a la divisa, con medidas previstas para entrar en vigor el 29 de septiembre.
Los modelos de Scotiabank muestran una mejora de los fundamentos del CAD junto con un dólar estadounidense más débil, y la estimación de valor justo del banco para USD/CAD ha bajado marginalmente a 1.3736. La acción del precio se ha mantenido dentro de un rango, aunque las señales técnicas se inclinan en contra del billete verde: el rebote desde el mínimo de finales de agosto se ha estancado y revertido, dejando resistencia en la zona baja a media de 1.39. El soporte se ubica en 1.3715/35, con riesgo bajista que se extiende hacia 1.3500/50; se espera que los repuntes por encima de la mitad de 1.38 atraigan ventas.
Estrategia de trading con derivados para USD/CAD
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un dólar canadiense (CAD) más fuerte frente al dólar estadounidense (USD) en las próximas semanas. Aunque las nuevas prohibiciones de importación de EE. UU. sobre bienes canadienses comenzarán el 29 de septiembre, el CAD se ha mantenido firme, y estimamos que el valor justo de USD/CAD ahora se ubica en 1.3736. Los operadores deberían buscar vender USD/CAD en repuntes temporales, apuntando a una caída hacia la zona de 1.3500 a 1.3550.
Racional económico y recomendación de opciones
Nuestra visión se sustenta en estadísticas económicas recientes, con el PIB de Canadá creciendo a una tasa anualizada de 2.1% en el segundo trimestre, superando expectativas y mostrando resiliencia. Históricamente, cuando la economía canadiense supera las expectativas de crecimiento mientras la Reserva Federal de EE. UU. recorta las tasas de interés, el CAD tiende a fortalecerse. Con la Fed prevista a recortar tasas nuevamente este mes, el diferencial de tasas probablemente se moverá a favor de la moneda canadiense.
Para capitalizar esta tendencia, sugerimos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD/CAD con un precio de ejercicio cercano a 1.3700. Dado que vemos una resistencia técnica muy fuerte en la mitad de 1.39, el riesgo de un repunte importante del USD se mantiene bajo. Esta estrategia con opciones permite a los operadores limitar su riesgo a la baja mientras se posicionan para una caída gradual del par.
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