El oro repuntó el miércoles para poner fin a una racha de tres sesiones a la baja, impulsado por un Dólar estadounidense más débil, aunque las ganancias encontraron dificultades cerca de los $4,400 tras haber tocado antes un mínimo de una semana en torno a $4,341. El retroceso del dólar se produjo después de un repunte del yen japonés, con el USD/JPY cerca de 153.40, mientras que el Índice del Dólar (DXY) cotizaba alrededor de 98.61, con una baja de aproximadamente 0.25% y cerca de su nivel más débil desde el 21 de agosto. El alza de los precios de la energía también limitó la recuperación del metal precioso tras acciones recíprocas entre EE. UU. e Irán en el Golfo, incluida la destrucción reportada de cinco buques iraníes transportadores de crudo y los posteriores ataques iraníes contra objetivos marítimos.
El West Texas Intermediate (WTI) se mantuvo cerca de $93.50 por barril, próximo a su nivel más alto desde el 8 de junio, y acumula un alza de alrededor de 4.80% esta semana, reforzando las preocupaciones sobre la persistencia de la inflación y las tasas. El rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. se ubicó en torno a 4.80%, cerca de su nivel más alto desde noviembre de 2023, mientras que la herramienta CME FedWatch sugiere una probabilidad de 60% de un alza de 25 puntos base la próxima semana. Los datos de ADP mostraron que los empleadores privados añadieron un promedio de 12K empleos por semana hasta el 22 de agosto, por encima de 10K (revisado) tras un dato inicial de 11.75K; ahora la atención se centra en el PPI del jueves y el CPI del viernes, además de detalles de un programa de recompra de bonos previsto para las 15:00 GMT. En el plano técnico, el XAU/USD se sostuvo por encima de la SMA de 200 periodos en $4,356, con la SMA de 50 periodos en $4,415 actuando como resistencia; el RSI se ubicó en 47, el MACD ligeramente negativo, mientras que los niveles a vigilar incluyen $4,489, $4,550, $4,700 y un soporte a la baja cerca de $4,200.
Posicionamiento en Derivados y Expectativas de Política de la Fed
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad durante las próximas dos semanas, mientras el oro consolida cerca del nivel crucial de $4,400. Con una probabilidad de 60% de un alza de tasas de la Reserva Federal en la reunión del 15-16 de septiembre, la prima de las opciones sobre contratos de oro está anticipando un movimiento direccional marcado. Recomendamos comprar straddles de corto plazo sobre oro (XAU/USD) para beneficiarse de una ruptura, independientemente del sentido del movimiento.
El incremento de las tensiones militares en el Estrecho de Ormuz ha impulsado el WTI 4.8% esta semana hasta $93.50, lo que históricamente actúa como un arma de doble filo para los metales preciosos. Si bien los riesgos geopolíticos normalmente fomentan compras de refugio, la inflación energética resultante podría obligar a la Fed a mantener costos de endeudamiento más altos por más tiempo. Podemos observar precedentes históricos, como los shocks petroleros de finales de la década de 1970, cuando el aumento de los costos de energía terminó forzando alzas agresivas de tasas que temporalmente limitaron el potencial alcista del oro.
Niveles Técnicos y Estrategias de Trading Impulsadas por Eventos
Técnicamente, debemos vigilar la SMA clave de 200 periodos en $4,356 como una línea decisiva para posiciones largas. Si el oro perfora ese nivel, aconsejamos comprar opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) con objetivo en la zona de soporte de $4,200. En cambio, un avance por encima de la media móvil de 50 periodos en $4,415 justificaría comprar opciones call con objetivo en $4,550.
Las próximas publicaciones de PPI y CPI este jueves y viernes probablemente funcionen como el catalizador final antes de la decisión de la Fed de la próxima semana. Históricamente, las sorpresas de inflación subyacente en EE. UU. han provocado oscilaciones inmediatas de 1.5% a 2% en el precio del oro el día de la publicación. Debemos mantener acotada nuestra exposición total al riesgo antes de estos reportes y priorizar estrategias de spreads verticales para mitigar la rápida pérdida de valor temporal (decadencia de la prima) en opciones.
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