El peso mexicano se mantuvo prácticamente sin cambios frente al dólar estadounidense mientras los mercados aguardaban que el paquete fiscal de México sea enviado al Congreso. El USD/MXN operaba en 16.91 tras tocar 16.99. La presidenta Claudia Sheinbaum dijo el 2 de septiembre que el presupuesto de 2027 sería “responsable”, con el objetivo de una consolidación fiscal evitando límites a la inversión o al gasto en bienestar social, salud y educación. Banamex señaló el riesgo de que una porción rígida creciente del presupuesto pueda obligar a que los recortes recaigan en la inversión pública, lo que pesaría sobre el crecimiento de mediano plazo. El calendario de México incluye la inflación de agosto el miércoles y la producción industrial el viernes.
En Estados Unidos, la Encuesta de Consumidores de Nueva York mostró que las expectativas de inflación a mediano plazo disminuyeron levemente, mientras que las opiniones sobre el mercado laboral fueron mixtas. La atención se traslada ahora al Índice de Precios al Productor del jueves y al Índice de Precios al Consumidor del viernes; lecturas más fuertes podrían reforzar el argumento a favor de una subida de 25 puntos base de la tasa de la Fed. Los mercados monetarios asignaban una probabilidad de 63% a un alza de 25 puntos base en la reunión del 15–16 de septiembre, un cambio que estrecharía el diferencial de tasas México–EE.UU. y podría empujar al USD/MXN de vuelta hacia 17.00. Técnicamente, el par se ubicaba en 16.9156, por debajo del conglomerado de medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días alrededor de 17.2285, con el RSI (14) cerca de 35 y soporte en torno a 16.8866.
Estrategias con opciones ante la incertidumbre fiscal y de inflación
Mientras observamos al USD/MXN oscilar alrededor del nivel de 16.91, los operadores de derivados deberían prepararse para una volatilidad elevada en las próximas semanas. Recomendamos utilizar estrategias con opciones, como straddles, para capitalizar la próxima publicación del presupuesto mexicano y los datos cruciales de inflación en EE.UU. Este enfoque permite beneficiarnos de movimientos abruptos de precio en cualquier dirección a medida que el mercado asimila estos catalizadores económicos relevantes.
Riesgos fiscales y niveles técnicos para el USD/MXN
El próximo paquete fiscal de 2027 en México representa una prueba enorme para la credibilidad fiscal del gobierno. Con la razón de deuda pública/PIB de México actualmente cerca de 48.6%, el margen de error es sumamente reducido. Si el presupuesto recorta la inversión pública para sostener el gasto social, como se teme, esperamos que el peso se deprecie, lo que haría a las opciones call de USD/MXN muy atractivas como cobertura.
Mientras tanto, los próximos datos de IPC e IPP de EE.UU. podrían reshaperar por completo las expectativas de tasas de interés. Los mercados monetarios están asignando actualmente una probabilidad de 63% a un alza de tasas de la Fed, lo que estrecharía el diferencial de rendimiento entre EE.UU. y México. Históricamente, cuando este diferencial de tasas se reduce, los flujos de capital salen de los mercados emergentes, por lo que podríamos ver al USD/MXN repuntar rápidamente por encima de 17.00.
Desde una perspectiva técnica, el USD/MXN se mantiene en una tendencia bajista por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, cerca de 17.2285. Si el par rompe por debajo del soporte inmediato en 16.8866, deberíamos comprar opciones put de corto plazo para capturar una mayor caída. Sin embargo, un cierre diario por encima de 17.00 señalaría un cambio de tendencia, lo que nos llevaría a rotar hacia posiciones largas en opciones call con objetivo en la zona de resistencia de 17.22.
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