El National Bank of Canada señala que el dólar canadiense repuntó en el 3T tras recuperarse desde un mínimo de 19 meses a finales de junio, cuando el USD/CAD rondaba 1.42. Datos internos más sólidos, precios del petróleo y del oro más firmes y las esperanzas iniciales de una desescalada de las fricciones comerciales ayudaron a llevar el par a 1.377 el 21 de agosto, antes de que se estancaran las negociaciones Ottawa–Washington. Desde entonces, el USD/CAD volvió a situarse por encima de 1.38, pero el “loonie” aún acumula una ganancia de alrededor de 2.5% en el trimestre hasta la fecha frente al dólar estadounidense.
El banco apunta a la reactivación de tensiones en el Estrecho de Ormuz en agosto, que han llevado las probabilidades implícitas por el mercado de un retorno a la normalidad hacia fin de año a menos de 30% desde más de 50%, manteniendo una prima de riesgo geopolítico en el petróleo y el oro que respalda al CAD. También advierte que nuevos aranceles de EE. UU. y una mayor incertidumbre comercial son riesgos a la baja para el crecimiento canadiense, lo que justifica cautela ante un mayor endurecimiento. Su pronóstico contempla un rebote del USD/CAD hacia 1.40 en las próximas semanas, para luego caer de nuevo hacia 1.33 para 2027.
Estrategia de trading de corto plazo ante mayores tensiones comerciales
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un alza de corto plazo en el par USD/CAD hacia el nivel de 1.40 en las próximas semanas. El reciente rally del dólar canadiense se ha pausado por el resurgimiento de tensiones comerciales y riesgos arancelarios, lo que hace atractivas las opciones call de USD de corto plazo. Esta debilidad temporal ofrece un punto de entrada idóneo para comprar el “greenback” antes de que retroceda desde su nivel actual, alrededor de 1.38.
Soporte por precios de commodities y panorama de largo plazo
Nuestra visión está respaldada por los mercados de commodities, donde el oro ha sostenido máximos históricos por encima de US$2,500 la onza y el crudo Brent sigue siendo altamente sensible a los riesgos de oferta global. Históricamente, unas exportaciones sólidas de oro y energía brindan un piso firme a la economía canadiense, lo que limitará cuánto puede caer el “loonie”. Recomendamos seguir de cerca estos precios de commodities, ya que eventualmente ayudarán a encaminar a la moneda canadiense de vuelta hacia una trayectoria más fuerte.
Una vez que el par USD/CAD se acerque al umbral de 1.40, recomendamos a los traders asegurar ganancias y pasar a opciones call de CAD de mayor plazo. Esperamos que el tipo de cambio revierta el movimiento y descienda hacia 1.33 para 2027 a medida que las negociaciones comerciales eventualmente se estabilicen. Implementar spreads de puts bajistas en USD/CAD cerca del techo de 1.40 permitirá a los operadores maximizar retornos ante esta caída de largo plazo proyectada.
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