El oro (XAU/USD) cotizó a la baja durante la sesión estadounidense del martes, incluso mientras el dólar se mantenía débil, con el metal alrededor de los $4.400 tras tocar un máximo intradía cerca de $4.443. Las tensiones en Medio Oriente aumentaron después de que los hutíes respaldados por Irán atacaran instalaciones energéticas en cuatro ciudades del sur de Arabia Saudita, tras los acontecimientos del fin de semana en los que Estados Unidos atacó embarcaciones iraníes y Teherán apuntó contra buques de guerra estadounidenses y petroleros. El petróleo amplió sus ganancias, con el WTI cerca de $91,30 por barril después de alcanzar $92,48, el nivel más alto desde el 8 de junio. El Índice Dólar rondaba 98,82 tras recuperar brevemente 99, cerca de su nivel más bajo en más de dos semanas, pero las expectativas de una política más restrictiva de la Fed mantuvieron al oro limitado pese al retroceso del billete verde.
El foco se ha desplazado a cómo el alza del petróleo podría trasladarse a la inflación y a las tasas de interés, un trasfondo que suele perjudicar al oro, que no rinde intereses. La Fed ha mantenido las tasas sin cambios este año mientras advierte que la inflación se ubica por encima de su objetivo del 2%, y el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. del viernes redujo las preocupaciones sobre el mercado laboral. Ahora los mercados miran la reunión del 15-16 de septiembre, donde la herramienta CME FedWatch indica cerca de un 60% de probabilidad de un alza de 25 pb, con el IPP de EE. UU. previsto para el jueves y el IPC para el viernes. En el plano técnico, el XAU/USD se ubica por encima de las SMAs de 50 y 100 días en $4.255 y $4.346, con un posible patrón de Hombro-Cabeza-Hombro formándose en torno a una línea de cuello en $4.350; el RSI está cerca de 50 y el ADX alrededor de 23. Una ruptura por debajo de $4.350 apuntaría a $4.255, luego $4.150 y $4.000, mientras que la resistencia se sitúa en la SMA de 200 días cerca de $4.537 y alrededor de $4.700.
Estrategias con derivados en medio de riesgos geopolíticos y del precio del petróleo
Sugerimos que los operadores de derivados pongan un fuerte énfasis en los mercados de energía y en coberturas geopolíticas, ya que el crudo WTI se negocia cerca de máximos de varios meses. Con el West Texas Intermediate (WTI) rondando los $91,30 por barril tras los recientes ataques hutíes a instalaciones energéticas saudíes, los derivados de energía están incorporando una prima de riesgo más alta. Históricamente, los shocks geopolíticos de oferta en Medio Oriente han provocado que los precios del petróleo suban entre 10% y 15% en cuestión de semanas, lo que hace que las opciones call largas sobre crudo sean una jugada táctica viable.
En el mercado de opciones de oro, recomendamos vigilar de cerca el nivel de soporte clave de $4.350 mientras el XAU/USD se mantiene cerca de $4.400. Este nivel coincide con la media móvil simple de 100 días y funciona como la línea de cuello de un patrón gráfico de hombro-cabeza-hombro en formación. Una ruptura clara por debajo de $4.350 podría detonar una ola de ventas, haciendo que opciones put fuera del dinero con objetivo en $4.255 sean una operación altamente atractiva.
Expectativas de tasas y volatilidad impulsada por eventos
Con la reunión de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre a la vuelta de la esquina, los operadores deberían prepararse para fuertes oscilaciones tanto en los futuros del Tesoro como en los futuros del oro. La herramienta CME FedWatch muestra actualmente una probabilidad de 60% de un alza de la tasa de 25 puntos base, lo que está ejerciendo una presión significativa sobre los activos que no generan rendimiento. Para capturar la expansión esperada de la volatilidad sin asumir una dirección, preferimos estrategias de straddle largo en opciones de oro antes de los datos clave de inflación de esta semana.
El Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. del jueves y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del viernes actuarán como los catalizadores definitivos para estas operaciones. Datos históricos recientes muestran que lecturas de inflación que se desvíen del consenso incluso en 0,2% pueden desencadenar movimientos intradía de 2% en los metales preciosos. Aconsejamos mantener tamaños de posición conservadores hasta que el dato de IPC del viernes confirme si la Fed efectivamente llevará las tasas a niveles más altos.
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