Bank Negara Malaysia mantuvo la Tasa de Política Monetaria Overnight (OPR) en 2.75% y ajustó su comunicación hacia un sesgo más restrictivo, eliminando la redacción previa de que la política era “apropiada” y, en su lugar, enmarcando la postura como “consistente con” la estabilidad de precios y un crecimiento sostenible. También retiró la evaluación de julio de que las presiones de precios se mantendrían contenidas, y señaló que permanecerá vigilante ante las presiones de costos y las condiciones de la demanda interna. El giro se produce junto con un crecimiento más firme y la preocupación de que los mayores precios globales de las materias primas vinculados al conflicto en Medio Oriente puedan trasladarse a los precios domésticos y a los salarios, mientras los subsidios al combustible siguen amortiguando el choque energético.
El impulso económico se ha mantenido sólido, con un crecimiento del PIB de 6.0% interanual en el 2T y de 5.7% en el 1S; para 2026, el banco central ahora prevé un crecimiento en torno a 5%, cerca del extremo superior de su rango previo de 4–5%. La inflación se ha mantenido contenida, con la inflación general promediando 1.8% y la subyacente 2.0% en los primeros siete meses de 2026, mientras que las proyecciones para 2026 son 1.5–2.5% para la general y 1.8–2.3% para la subyacente. El USD/MYR cayó 0.1% a 4.0420, ha oscilado entre 3.88 y 4.16 este año, y se observa dentro de una banda de 4.00–4.07.
Ringgit malasio más fuerte: oportunidades de trading
Vemos una oportunidad clara para posicionarse hacia un Ringgit malasio más fuerte en las próximas semanas tras el giro del banco central hacia una postura monetaria más restrictiva. Con la OPR mantenida en 2.75%, la eliminación de la palabra “apropiada” del comunicado oficial de política sugiere que alzas de tasas probablemente se perfilan hacia finales de 2026 o inicios de 2027. Este giro hawkish está bien respaldado por el sólido crecimiento del PIB de 6.0% en el segundo trimestre y por exportaciones fuertes, que superan a muchos pares regionales.
Recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en comprar opciones put de USD/MYR con precios de ejercicio orientados al nivel de soporte de 4.00. El par se negocia actualmente cerca de 4.04, y esperamos que pruebe el extremo inferior de su rango estimado de 4.00 a 4.07 a medida que aumente la demanda comercial por Ringgit. Históricamente, cuando el banco central prepara al mercado para un ciclo de endurecimiento durante periodos de auge exportador impulsado por tecnología, el Ringgit registra un impulso alcista sostenido.
Posicionamiento en swaps de tasas de interés ante el endurecimiento de la política
Para capitalizar el endurecimiento esperado de la política, también sugerimos tomar posiciones payer en swaps de tasas de interés (IRS) en Malasia. Las tasas swap de corto plazo actuales aún no incorporan plenamente un alza de tasas, lo que ofrece una ventana de entrada atractiva antes de que el mercado en general se ajuste. Con la inflación doméstica promediando un benigno 1.8% pero con riesgos crecientes por materias primas a nivel global, la curva local de rendimientos está preparada para desplazarse al alza en el corto plazo.
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