El oro cayó el viernes, con el XAU/USD bajando alrededor de 0.80% en el día, tras retroceder más de 2% después de un sólido reporte de Nóminas No Agrícolas (NFP) de Estados Unidos. El metal cotizaba en $4,437 mientras el dólar se mantenía respaldado y las expectativas de tasas se desplazaban hacia una postura más restrictiva (hawkish) por parte de la Reserva Federal, en caso de que los datos de inflación de la próxima semana sorprendan al alza. Las nóminas de agosto aumentaron en 162K frente a estimaciones de 56K, mientras que julio fue revisado a 21K desde -23K; la Tasa de Desempleo se mantuvo en 4.1%. Los mercados monetarios pasaron a descontar una probabilidad de 61% de un alza de tasas en septiembre, desde 54% un día antes, según Prime Terminal.
Los rendimientos del bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. tocaron 4.81% antes de moderarse a 4.768%, mientras que el Índice Dólar (DXY) subía 0.13% a 99.13. La atención ahora se centra en las publicaciones de PPI y CPI de la próxima semana, junto con las solicitudes de subsidio por desempleo, el Estado de Presupuesto Mensual de EE. UU. y la Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan para septiembre. En lo técnico, el oro se mantiene en rango entre la SMA de 100 días en $4,354 y la SMA de 200 días en $4,534; una ruptura pone en riesgo $4,400 y luego $4,282, mientras que la resistencia se ubica en $4,450, $4,500 y el máximo de agosto de $4,697.
Estrategias con Derivados para la Volatilidad en Medio de Publicaciones Macroeconómicas
Con el oro retrocediendo a $4,437 tras un reporte laboral sorprendentemente fuerte, creemos que los operadores de derivados deben prepararse para un repunte de volatilidad antes de los datos de inflación de la próxima semana. El salto de las nóminas no agrícolas de agosto a 162,000 elevó la probabilidad de un alza de tasas en septiembre a 61%. Para capitalizar esta incertidumbre, recomendamos usar straddles o strangles con opciones para beneficiarse de una ruptura pronunciada en cualquiera de las dos direcciones.
Si los reportes de CPI y PPI de la próxima semana salen más “calientes” (por encima de lo esperado), es probable que la Reserva Federal adopte un sesgo más restrictivo, arrastrando al oro a la baja. En este escenario bajista, sugerimos comprar opciones put con objetivo en el nivel de $4,400, con un objetivo adicional a la baja en la Media Móvil Simple (SMA) de 100 días en $4,354. Históricamente, presiones macroeconómicas similares —como los picos de tasas de interés a finales de 2023 cuando el rendimiento del Treasury a 10 años se acercó a 5%— han detonado ventas en oro de 5% o más en periodos cortos.
Niveles Técnicos Clave y Correlaciones de Mercado
Por el contrario, si los datos de inflación muestran una desinflación persistente, la Fed podría pausar, detonando un repunte rápido por cobertura de cortos. Recomendamos a los operadores vigilar de cerca la resistencia de $4,450, ya que una ruptura limpia por encima de ese nivel podría abrir la puerta a una estrategia con opciones call apuntando a la Media Móvil Simple (SMA) de 200 días en $4,534. Un avance por encima de ese nivel podría reexaminar rápidamente el máximo de agosto de $4,697, especialmente si el Índice Dólar retrocede desde su nivel actual de 99.13.
También debemos monitorear de cerca el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU., que recientemente tocó 4.81% antes de establecerse en 4.768%. Rendimientos más altos elevan el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, ya que el oro históricamente mantiene una fuerte correlación negativa de alrededor de -0.40 con el alza de los rendimientos reales. Los operadores de futuros deberían considerar ponerse cortos en contratos micro de oro en repuntes temporales cerca de $4,450, manteniendo stop-loss ajustados justo por encima de esa zona de resistencia.
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