El Promedio Industrial Dow Jones se mantuvo apenas por debajo de 53.400, con una baja de alrededor de 325 puntos, o 0,6%, después de que las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) de agosto subieran 162 mil frente a un pronóstico de 56 mil a las 12:30 GMT, lo que elevó la probabilidad implícita de un alza de tasas en septiembre por encima de 60%. Las nóminas de julio se revisaron a un avance de 21 mil desde una caída de 23 mil, y junio también fue revisado al alza; la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1% mientras la tasa de participación avanzó marginalmente a 61,6% desde 61,4%. El U6 bajó a 7,7% desde 7,9%, los ingresos promedio por hora subieron 0,3% m/m y la tasa anual se ubicó en 3,1% frente al 3,0% esperado. El rendimiento del Treasury a dos años subió cerca de ocho puntos base hasta superar 4,40%, su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que los futuros asignaron una probabilidad de 60,4% a un aumento de 25 pb el 16 de septiembre frente a 39,6% de mantener sin cambios; para octubre se estimó 87% de al menos un alza y para diciembre se asignó 40% a dos.
Más tarde, una publicación presidencial amenazó con frenar el comercio con más de 90 países con déficit; el déficit de EE. UU. fue de alrededor de US$ 1,2 billones el año pasado, con China por encima de US$ 200 mil millones. La caída del índice se extendió desde alrededor de 53.500 hasta apenas por debajo de 53.300 hacia las 15:00 GMT. La próxima semana se publican datos de inflación: el PPI del 10 de septiembre a las 12:30 GMT se proyecta en 0,3% m/m general tras un julio sin cambios y 0,3% subyacente tras 0,2%, con 4,7% y 4,2% a/a; el CPI del 11 de septiembre a las 12:30 GMT se prevé en 0,4% m/m general tras 0,1% y 3,4% a/a, con el subyacente en 0,2% y 2,5% a/a. El diésel marcó un récord de US$ 5,85 por galón, cerca de 60% por encima de hace un año, y el Brent operó cerca de US$ 95,00. En niveles técnicos, la resistencia se ubica en 53.500 y luego apenas por encima de 53.600, apenas por encima de 53.700, la zona de 53.800, 54.000 y el récord apenas por debajo de 54.750, alrededor de 2,5% más arriba; el soporte está alrededor de 53.250, luego 53.000, la EMA de 50 días cerca de 52.800 y la EMA de 200 días apenas por encima de 50.000. El Stoch RSI estaba cerca de 38 en el gráfico diario y alrededor de 49 en el gráfico de cinco minutos.
Estrategia Para Mayor Volatilidad
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad, ya que el potente informe de empleo de agosto de 162 mil superó con creces las expectativas y empujó las probabilidades de un alza de tasas en septiembre por encima de 60%. Históricamente, cuando el rendimiento del Treasury a dos años se dispara por encima de 4,40%, el potencial alcista de corto plazo en las acciones queda fuertemente limitado. Recomendamos posicionarse para un entorno monetario más restrictivo utilizando opciones put de corto vencimiento sobre el Dow Jones, que actualmente se ve presionado cerca de 53.400.
Riesgos Por Amenazas Comerciales E Inflación
La amenaza del presidente de frenar el comercio con naciones deficitarias como China, que mantiene un déficit comercial con EE. UU. superior a US$ 200 mil millones, representa un riesgo inmediato para las principales multinacionales. Para pesos pesados del índice como Apple y Nike, que dependen en gran medida de la manufactura asiática, conviene considerar la compra de puts de cobertura o el uso de spreads bajistas tipo bear put spread. Los datos históricos muestran que las amenazas súbitas a la cadena de suministro suelen detonar caídas de corto plazo de 2% a 3% en índices ponderados por precio.
Con el Brent oscilando cerca de US$ 95 y el precio del diésel promediando unos impactantes US$ 5,85 por galón, la inflación impulsada por energía probablemente mantendrá a la Reserva Federal en una postura agresiva. De cara al PPI del 10 de septiembre y al CPI del 11 de septiembre, deberíamos esperar un aumento de la volatilidad implícita, lo que hace que las estrategias de straddle con opciones resulten atractivas. Si el índice de precios al consumidor supera el pronóstico de 3,4% interanual, esperamos una caída rápida hacia la media móvil exponencial de 50 días cerca de 52.800.
Mantenemos un sesgo de trading bajista mientras el Dow permanezca limitado por debajo de la resistencia clave de 53.500. Los operadores de derivados deberían apuntar a las zonas de soporte en 53.250 y 53.000 para tomar ganancias en posiciones cortas, utilizando stops dinámicos (trailing stops) para asegurar ganancias. Un cierre diario de vuelta por encima de 53.500 debería ser la señal para neutralizar cortos y prepararnos para un posible squeeze de regreso hacia 53.800.
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