El equipo de Estrategia Global de FX de Scotiabank señaló que la libra esterlina se mantuvo en términos generales sin cambios frente al dólar estadounidense, con el GBP/USD en 1.3493, aunque mostró un leve retroceso frente a la mayoría de sus pares del G10 después de que las lecturas finales de los PMI de servicios y compuesto del Reino Unido registraran una expansión modesta en el rango bajo de 50 y aportaran poco a la narrativa macro. La atención se centra en el economista jefe del BoE, Huw Pill, quien hablará a las 11:00 a.m. ET, antes de las declaraciones del gobernador Andrew Bailey mañana, mientras los mercados continúan descontando una acción limitada de política monetaria.
Las expectativas de tasas para la reunión del Banco de Inglaterra del 17 de septiembre siguen contenidas, con apenas 4 pb de endurecimiento descontados, mientras que la reunión del 5 de noviembre implica 18 pb y coincide con un Informe de Inflación y proyecciones actualizadas tras la Declaración de Otoño del gobierno del 28 de octubre. Scotiabank agregó que los diferenciales de rendimiento Reino Unido–EE.UU. se han mantenido favorables tras un repunte esta semana. En el gráfico, describió al GBP/USD como de neutral a bajista, con el RSI estabilizándose pero aún por debajo de 50 en la zona media de 40, y soporte observado alrededor de 1.3500–1.3450, aunque la tendencia alcista desde junio se mantiene intacta.
Estrategia de trading de corto plazo y perspectiva técnica
Sugerimos que los operadores de derivados adopten un enfoque cauteloso en GBP/USD en las próximas semanas, dado que el par se mantiene cerca del nivel crítico de 1.3493. Con la reunión del Banco de Inglaterra del 17 de septiembre descontando apenas 4 puntos base de endurecimiento, es probable que la volatilidad de corto plazo impulsada por tasas se mantenga baja. Los recientes datos del PMI de servicios del Reino Unido, que apuntan a una expansión modesta en el rango bajo de 50, confirman que el momentum económico es estable, pero carece del catalizador para detonar una ruptura inmediata.
Desde el punto de vista técnico, vemos una configuración neutral a bajista en el corto plazo, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) oscilando en la zona bajista media de 40. Los operadores deberían considerar estrategias de opciones en rango, como iron condors, manteniendo una vigilancia estrecha de los niveles clave de soporte entre 1.3450 y 1.3500. Sin embargo, hay que recordar que la tendencia más amplia desde junio sigue siendo alcista, por lo que cualquier caída hacia el piso de 1.3450 podría ofrecer un punto de entrada más atractivo para opciones call de largo plazo.
Volatilidad de mediano plazo y riesgo de eventos
De cara a más adelante, anticipamos una volatilidad significativamente mayor alrededor de la reunión de política del 5 de noviembre, donde el mercado actualmente descuenta 18 puntos base de movimiento. Esta decisión de tasas se conocerá después del crucial Presupuesto de Otoño del gobierno del 28 de octubre, que históricamente ha actuado como un importante catalizador de mercado. Los operadores de derivados deberían buscar posicionarse en estrategias de volatilidad de mayor plazo, como straddles, para capturar los inevitables vaivenes a medida que se materialicen la política fiscal y las nuevas proyecciones de inflación.
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