La especulación en torno a una intervención cambiaria ha empujado al dólar a la baja, mientras que comentarios menos agresivos del gobernador de la Fed, Waller, han presionado las tasas de interés a la baja. Los metales preciosos subieron en la sesión matinal, con los CTA pasando a compradores en plata y paladio, y el oro alejándose aún más de los niveles cercanos que activarían ventas por parte de los CTA.
Ahora la atención se centra en el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. del viernes y en los datos de inflación de la próxima semana como catalizadores de corto plazo para los metales preciosos. El telón de fondo también incluye un renovado tono agresivo del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole y una escalada en el mercado energético. Con la probabilidad implícita de alzas todavía elevada por persistentes preocupaciones inflacionarias, el momento de cualquier próximo movimiento al alza en el metal amarillo sigue en foco, aun cuando los incrementos de la Fed se consideran lejos de ser seguros.
Posicionamiento de los CTA y oportunidades de trading de corto plazo
Sugerimos que los traders de derivados busquen construir posiciones largas en metales preciosos a medida que los asesores de trading de commodities (CTA) pasan de vendedores a compradores. Las recientes intervenciones en el mercado cambiario y los comentarios más moderados de funcionarios de la Reserva Federal han aliviado la presión sobre las tasas, alejando al oro de umbrales clave de venta. Con la plata y el paladio ya registrando una renovada compra por parte de los CTA, debemos posicionarnos para un impulso alcista más amplio en el complejo.
El foco inmediato debe estar en la publicación de mañana de nóminas no agrícolas y en los datos de inflación de la próxima semana para calibrar el próximo movimiento de la Fed. Aunque el presidente de la Fed, Warsh, adoptó un tono agresivo en Jackson Hole, las subidas efectivas de tasas siguen siendo altamente inciertas, lo que crea un entorno volátil propicio para el trading de opciones. Recomendamos utilizar opciones call para capturar la volatilidad alcista, limitando el riesgo antes de estos anuncios de alto impacto.
Impulsores estructurales de largo plazo para los metales preciosos
A más largo plazo, vemos un trasfondo estructuralmente favorable para el oro, a medida que aumentan las preocupaciones globales sobre el debilitamiento del dólar. Las tendencias históricas muestran que, cuando el Índice Dólar (DXY) cae por debajo de niveles clave de soporte, el oro típicamente registra ganancias de doble dígito en el trimestre siguiente. Los traders deberían aprovechar cualquier caída de corto plazo detonada por los próximos datos para acumular contratos de futuros de vencimientos largos.
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