El oro repuntó el jueves tras caer por debajo de los US$4.300 hasta un mínimo de casi cuatro semanas, operando en torno a US$4.488 y con un alza de 2,30%, a medida que el dólar estadounidense se debilitó y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retrocedieron. El movimiento se produjo después de que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo subieran a 206K en la semana finalizada el 29 de agosto, frente a una previsión de 205K y 204K previamente. El Índice del Dólar (DXY) se mantuvo cerca de 99,00, próximo a un mínimo de una semana, tras tocar 99,86 el miércoles, su nivel más alto desde el 14 de agosto. El rendimiento del Treasury a 10 años cayó a alrededor de 4,74% por segundo día, luego de haber alcanzado 4,81%, el nivel más alto desde octubre de 2023, mientras los mercados ponderaban las implicaciones de mayores precios del petróleo vinculados a la guerra en Medio Oriente.
Las expectativas de tasas siguieron en el centro de atención antes del ISM de Servicios de agosto del jueves y del reporte de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes. CME FedWatch mostró a los operadores asignando aproximadamente un 60% de probabilidad a una subida de tasas en la reunión del 15-16 de septiembre. En los gráficos, XAU/USD se mantuvo por encima de las medias móviles simples (SMA) de 50 y 100 días, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 55 y el MACD aún por debajo de cero. Se citaron niveles de resistencia en US$4.500, US$4.533 y US$4.700, con soportes en US$4.400, US$4.357, US$4.231 y US$4.000. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022, según el Consejo Mundial del Oro.
Estrategia de Derivados y Perspectiva de Mercado
Recomendamos que los operadores de derivados adopten una estrategia prudente y acotada por rango para las opciones de oro en las próximas semanas. Con la herramienta CME FedWatch asignando una probabilidad del 60% a un alza de tasas de la Reserva Federal el 15-16 de septiembre, es muy probable que la volatilidad macro se dispare. Para capitalizarlo, conviene considerar iron condors de corto plazo para capturar prima mientras el oro consolida cerca del nivel crítico de US$4.500.
Niveles Técnicos, Gestión de Riesgo y Correlaciones Cambiarias
En el frente técnico, observamos un soporte de piso sólido en la media móvil simple de 100 días en US$4.357, mientras que la resistencia inmediata se ubica en US$4.500. Un repunte repentino del rendimiento del Treasury a 10 años de vuelta hacia su máximo reciente de 4,81% podría empujar fácilmente al oro nuevamente por debajo de US$4.400. Para gestionar este riesgo, aconsejamos comprar puts de cobertura o utilizar órdenes de stop-loss ajustadas en posiciones largas activas de futuros.
También debemos vigilar la fortaleza del yen japonés, ya que su reciente rally ha llevado al Índice del Dólar a la zona de soporte de 99,00. Históricamente, un descenso sostenido del billete verde brinda un fuerte impulso a los metales preciosos, incluso en entornos de tasas de interés elevadas. Implementar bull-call spreads con vencimiento a fines de septiembre permitirá capturar posibles movimientos de ruptura al alza, al tiempo que se limita estrictamente el riesgo a la baja.
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