La rupia se fortaleció el jueves, extendiendo su repunte con el USD/INR cerca de 94.28, ya que las reservas internacionales de divisas se vieron reforzadas por ingresos a través de la ventana de depósitos en moneda extranjera para no residentes (FCNR)(B) del Banco de la Reserva de India (RBI). Reuters citó al RBI señalando que India captó 136.38 mil millones de dólares mediante esquemas especiales de movilización de moneda extranjera, después de que el banco central hubiera estado activo en los mercados spot y de forwards no entregables (NDF) en meses recientes para suavizar la volatilidad unilateral. Un dólar estadounidense más débil también presionó al par.
El Índice Dólar (DXY) retrocedió a alrededor de 99.28 después de que ADP reportara 38 mil empleos del sector privado añadidos en agosto, por debajo de una estimación de 47 mil y del dato previo de 46 mil, de cara a la publicación del viernes de las nóminas no agrícolas (NFP), que influye en las expectativas de política de la Reserva Federal (Fed). El panorama macro de India también cambió, con un crecimiento del PIB real del 2T26 de 7.8%, o 80 pb por encima del pronóstico del RBI, junto con un VAB real de 8.2% a medida que los servicios subieron 10.0%, la manufactura 9.2% y la formación bruta de capital fijo 11.9%, mientras que el consumo privado aumentó 7.1%; la guía de crecimiento para el FY27 es de 6.7%. En los gráficos, el USD/INR se negoció en torno a 94.48, por debajo de la EMA de 20 días en 95.32, con el RSI de 14 días en 27.96 y soporte cerca de 94.16.
Posicionamiento en Derivados para una Caída del USD/INR
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad del movimiento bajista en el par USD/INR en las próximas semanas, apuntando al nivel clave de soporte cerca de 94.16. Con las reservas internacionales de India rondando máximos históricos —reforzadas por el masivo ingreso de 136.38 mil millones de dólares del banco central vía esquemas especiales de depósitos— los responsables de política cuentan con una potencia de fuego considerable para evitar una depreciación súbita de la rupia. Por lo tanto, vender futuros de USD/INR o comprar opciones put cercanas al dinero sigue siendo nuestra estrategia preferida.
Sin embargo, debemos señalar que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario ha caído a un nivel de sobreventa de 27.96, lo que advierte de un posible rebote técnico de corto plazo. Para protegerse ante un breve repunte correctivo, los operadores deberían colocar órdenes de stop-loss ajustadas justo por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 95.32. Utilizar estrategias de riesgo limitado, como spreads bajistas con puts (bear put spreads), nos ayudará a capturar el impulso descendente mientras se limita la pérdida potencial si se produce una reversión temporal.
Catalizadores Macro y Estrategias de Trading
El catalizador inmediato de la volatilidad será el próximo dato de nóminas no agrícolas (NFP) de Estados Unidos, especialmente después de que las nóminas privadas crecieran un exiguo 38,000 en agosto. Históricamente, cuando el mercado laboral de EE. UU. muestra una debilidad tan marcada, el Índice Dólar (DXY) tiende a romper por debajo de niveles psicológicos clave, como su actual descenso hacia 99.28. Sugerimos comprar straddles de corto plazo antes de la publicación de las NFP para beneficiarse del esperado aumento abrupto de la volatilidad, independientemente de la dirección.
En el frente interno, el destacado crecimiento del PIB de India en el 2T de 7.8% indica que la economía está operando con fuerza y absorbiendo cómodamente condiciones financieras más restrictivas. Este crecimiento sólido reduce la probabilidad de recortes tempranos de tasas por parte del Banco de la Reserva de India, respaldando una ventaja de rendimiento a favor de una rupia más fuerte. Los operadores de derivados pueden aprovechar esta fortaleza fundamental entrando en spreads de calendario largos en INR, capturando la decadencia de prima mientras se mantienen alineados con la perspectiva macroeconómica superior de India.
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