La rupia abrió prácticamente sin cambios cerca de 94.90 por dólar estadounidense el miércoles, oscilando cerca del mínimo de dos meses del martes de 94.80, mientras el billete verde se fortalecía ante expectativas de una política más restrictiva de la Reserva Federal. El Índice Dólar subía 0.13% a alrededor de 99.80, un máximo de poco más de dos semanas, mientras se decía que los futuros de la tasa de fondos federales estaban descontando una probabilidad de 67% de un alza de 25 pb el 16 de septiembre e implicaban 60 pb de endurecimiento en los próximos 12 meses. Las expectativas de tasas han sido respaldadas por proyecciones de inflación más altas ligadas al encarecimiento del petróleo y por riesgos de disrupción vinculados a las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Datos de Kpler citados por Al Jazeera mostraron que cinco buques transitaron la vía marítima frente a un promedio de 10 días de alrededor de 14, ya que las navieras evitaban el Estrecho de Ormuz, que transporta casi una quinta parte del suministro energético mundial; Trump dijo que los ataques de Estados Unidos siguieron a un presunto intento de colocar minas marinas y que una base en Jordania interceptó ocho misiles.
Los mercados esperan datos laborales de Estados Unidos, con el ADP previsto a las 12:15 GMT y pronósticos que apuntan a 48 mil nóminas privadas en agosto frente a 44 mil en julio, seguido por el reporte de Nóminas No Agrícolas del viernes. En India, Standard Chartered elevó su pronóstico de crecimiento del PIB para el FY27 a 7.2% desde 6.6%, citando un crecimiento del 1T-FY27 de 7.8% frente a un consenso de 7.3% y esperando un crecimiento del 2T-FY27 de 7.4% frente a 6.6% previamente, mientras proyecta el 2S-FY27 en 6.7% frente a 6.5%. En gráficos, el USD/INR se mantuvo por debajo de la EMA de 20 días en 95.41 con el RSI cerca de 35; el soporte se ubica en 94.80 y luego en 94.15.
Niveles Clave de Trading y Estrategias con Derivados para USD/INR y Brent
Sugerimos que los operadores de derivados vigilen de cerca el nivel de soporte de 94.80 en el par USD/INR, ya que una ruptura limpia por debajo de este mínimo de dos meses podría detonar una caída rápida hacia 94.15. Dado que el Índice de Fuerza Relativa se mantiene cerca de un débil 35 y los precios spot siguen contenidos por la Media Móvil Exponencial de 20 días en 95.41, comprar opciones put cercanas al dinero (near-the-money) sobre USD/INR parece una jugada acertada. Si el soporte se mantiene, sin embargo, deberíamos esperar un rápido rally de cobertura de cortos de vuelta hacia la zona de resistencia de 95.40.
Con los precios del Brent reaccionando con fuerza a las disrupciones en el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz —donde los tránsitos diarios de buques se han desplomado de 14 a apenas 5—, la volatilidad energética está destinada a repuntar. Recomendamos comprar straddles en opciones sobre crudo para capitalizar oscilaciones pronunciadas e impredecibles causadas por las tensiones persistentes entre Estados Unidos e Irán. Históricamente, los cuellos de botella geopolíticos en este estrecho, que maneja cerca del 20% de los líquidos petrolíferos globales, han provocado saltos de primas de doble dígito en derivados petroleros de corto plazo.
Perspectiva del Dólar, Reservas del RBI y Catalizadores de Mercado
Aunque el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y una probabilidad de 67% de un alza de tasas de la Fed el 16 de septiembre favorecen al dólar, los fundamentos económicos de India siguen siendo extremadamente sólidos. Debemos recordar que el Banco de la Reserva de India (RBI) mantiene cuantiosas reservas internacionales, que se han situado alrededor de 680 mil millones de dólares en meses recientes, lo que da a los responsables de política amplio poder de fuego para evitar una depreciación agresiva de la rupia. Este respaldo sólido sugiere que vender opciones call sobre USD/INR por encima de 95.80 podría generar un deterioro de prima (theta) sostenido.
La trayectoria inmediata de los futuros de divisas estará determinada por los datos de ADP y Nóminas No Agrícolas de Estados Unidos de esta semana, que podrían afianzar o desarmar el sesgo hawkish de la Fed. Si las cifras de empleo del viernes superan las estimaciones de consenso, deberíamos prepararnos para un repunte breve del dólar, ofreciendo un punto de entrada atractivo para ponerse corto en USD/INR en niveles técnicos más altos. Por el contrario, datos de empleo débiles probablemente aceleren el avance de la rupia hacia el objetivo de soporte en 94.15.
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