El oro amplió sus pérdidas el miércoles, ya que el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y unos precios del petróleo más firmes pesaron sobre el metal, que no devenga intereses. En la sesión asiática, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años tocó el 4.81%, descrito como el nivel más alto desde noviembre de 2023, mientras que también cambió la valoración del mercado sobre un movimiento de la Reserva Federal: se citó una probabilidad de casi dos tercios de un alza de tasas en la reunión del FOMC del 16 de septiembre, y la herramienta CME FedWatch situó la probabilidad en 67%. Por separado, el WTI subió a un máximo de cinco semanas de 90.78 dólares, con renovadas preocupaciones por interrupciones en torno al estrecho de Ormuz tras ataques de EE. UU. contra objetivos iraníes; se reportó que Teherán lanzó ocho misiles, que fueron interceptados en una base estadounidense en Jordania.
La atención también estaba puesta en los próximos datos de EE. UU., con el ADP Employment Change de agosto previsto para las 12:15 GMT. Se esperaba una cifra de 48 mil empleos del sector privado, frente a 44 mil en julio. En el mercado spot, el XAU/USD se ubicaba en 4,295.45 dólares, manteniéndose por debajo de la EMA de 20 días cerca de 4,409.75 dólares, mientras que el RSI (14) rondaba 44. Por separado, el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) informó que los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro, por un valor aproximado de 70,000 millones de dólares, en 2022.
Vientos en Contra Técnicos y Macro para el Oro
Estamos viendo una fuerte presión bajista sobre el oro, ya que actualmente cotiza en 4,295.45 dólares, muy por debajo de su media móvil exponencial de 20 días de 4,409.75 dólares. Con el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. subiendo a un máximo de casi tres años de 4.81%, el atractivo de mantener este metal sin rendimiento ha caído de forma significativa. Para empeorar el panorama para los alcistas del oro, las expectativas de un aumento de tasas de la Reserva Federal en la próxima reunión del 16 de septiembre han saltado a 67%.
Dado este alineamiento técnico bajista y el alza de los rendimientos, deberíamos considerar comprar opciones put de corto plazo sobre el oro o ejecutar spreads bajistas tipo bear put. Históricamente, cuando los rendimientos a 10 años se mantienen elevados, los precios del oro tienden a enfrentar liquidaciones sostenidas a medida que el capital institucional se desplaza hacia instrumentos de deuda. Al utilizar opciones put con un objetivo por debajo del precio actual, podemos beneficiarnos de nuevas caídas mientras limitamos estrictamente nuestro riesgo a la baja.
Estrategias con Derivados ante el Repunte del Petróleo y las Apuestas por un Alza de Tasas
Al mismo tiempo, debemos vigilar de cerca el sector energético, ya que el crudo WTI ha superado el umbral de 90 dólares por barril en medio de la escalada de tensiones entre EE. UU. e Irán. Los precios más altos del petróleo suelen elevar las expectativas de inflación global, lo que históricamente obliga a los bancos centrales a mantener las tasas más altas por más tiempo. Los operadores de derivados pueden capitalizar este repunte de la energía comprando opciones call sobre futuros del WTI para cubrirse frente a una inflación más amplia en el mercado.
Con la próxima reunión del FOMC a solo dos semanas, recomendamos utilizar futuros de Fed Funds para posicionarse ante el aumento de tasas anticipado. Los datos recientes de CME FedWatch muestran un fuerte incremento de las apuestas hawkish, lo que históricamente es seguido por volatilidad de corto plazo en el mercado de bonos. Operar estos derivados de tasas de interés ahora nos permitirá capturar movimientos de rendimiento antes de que el banco central haga su anuncio oficial el 16 de septiembre.
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