El oro rebotó desde un mínimo de cuatro semanas y operó por encima de los US$4.320 durante la jornada europea, favorecido por un leve retroceso del dólar estadounidense. El potencial alcista se mantuvo limitado, ya que el repunte del crudo —que alcanzó su nivel más alto desde el 24 de julio— reavivó las preocupaciones inflacionarias y mantuvo las expectativas sesgadas hacia una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre. El telón de fondo geopolítico también respaldó al dólar como activo refugio, presionando al lingote sin rendimiento, mientras que una liquidación global de bonos empujó el rendimiento del Treasury a 10 años a su nivel más alto desde enero de 2025.
Las tensiones se intensificaron tras los ataques de EE. UU. cerca de la isla Larak en el Estrecho de Ormuz el domingo, descritos como los primeros desde finales de julio, seguidos de nuevas acciones de EE. UU. reportadas por CENTCOM contra objetivos de la Guardia Revolucionaria (IRGC) y ataques iraníes con misiles y drones contra intereses vinculados a EE. UU. en Bahréin, Kuwait y Jordania el miércoles. Société Générale advirtió sobre vulnerabilidad en el tramo largo de la curva estadounidense y señaló que los rendimientos a 10 años podrían avanzar hacia 5%. Los mercados esperan el informe de Nóminas No Agrícolas del viernes. Técnicamente, el MACD es negativo por debajo de cero y el RSI se ubica cerca de 44; los niveles de soporte incluyen la EMA de 200 días alrededor de US$4.276, luego US$4.236, US$4.111 y US$3.952, mientras que la resistencia se sitúa en US$4.324, US$4.412 y US$4.521.
Rally frágil del oro en medio de la incertidumbre geopolítica
Actualmente estamos presenciando un rally de alivio temporal en el oro, con XAU/USD rondando apenas por encima de US$4.320 a medida que el dólar estadounidense muestra un retroceso menor. Sin embargo, consideramos que esta recuperación es frágil porque la escalada de los conflictos en Medio Oriente llevó los precios del petróleo a máximos de varios meses, reavivando los temores de inflación. Este trasfondo macro está impulsando las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal más adelante este mes, lo que probablemente limitará cualquier avance relevante del metal precioso.
Para ponerlo en perspectiva, la liquidación global de bonos ha empujado el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años a sus niveles más altos desde enero de 2025, con grandes instituciones proyectando un avance hacia el umbral de 5%. Históricamente, cuando el rendimiento a 10 años se acercó al 5% —como ocurrió a finales de 2023— los activos sin rendimiento, como el oro, enfrentaron liquidaciones severas. Por lo tanto, recomendamos a los operadores de derivados evitar “comprar la caída” y, en su lugar, prepararse para una mayor presión bajista.
Posicionamiento y estrategia de trading para el oro
Sugerimos considerar spreads bajistas con puts a corto plazo o posiciones cortas directas en futuros de oro si los precios rebotan hacia las resistencias inmediatas de US$4.324 y US$4.412. Una ruptura confirmada por debajo de la Media Móvil Exponencial (EMA) de 200 días en US$4.276 abriría la puerta a una caída rápida hacia el soporte de US$4.236. Por otro lado, las opciones call deberían utilizarse únicamente como coberturas de corto plazo, más que como apuestas direccionales en este momento.
Con la muy esperada publicación del informe de Nóminas No Agrícolas programada para este viernes, esperamos que la volatilidad del mercado aumente de forma significativa. Los operadores deberían monitorear de cerca la reacción posterior al anuncio, ya que unos datos laborales sólidos probablemente consolidarán el sesgo hawkish de la Fed y detonarían una venta masiva. Recomendamos esperar a que se disipe este primer movimiento impulsado por los datos antes de reabrir posiciones cortas en niveles más favorables.
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