El oro se desplomó más de 2.30% el martes, mientras Estados Unidos e Irán intercambiaban ataques, con el XAU/USD cotizando en US$4,342 tras haber tocado US$4,461. Reportes de explosiones en el sur de Irán siguieron a la confirmación del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de que la Fuerza Aérea estadounidense había atacado objetivos destinados a reducir la capacidad de Teherán para lanzar misiles y su habilidad para desplegar minas marinas en el Estrecho de Ormuz. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron, con la nota a 10 años avanzando casi cuatro puntos base hasta 4.792%, junto con un crudo más firme: el West Texas Intermediate alcanzó un máximo intradía cerca de US$90.00 por barril y subía más de 4.20%.
El oro ya se había debilitado la semana pasada tras comentarios hawkish del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole, lo que llevó a los mercados monetarios a recalibrar la reunión de septiembre. Las probabilidades de una subida de tasas pasaron de menos de 40% antes del discurso a 71% según datos de Prime Terminal, con 29% a favor de no cambios. Los datos de EE. UU. fueron mixtos: el PMI manufacturero del ISM para agosto bajó a 54.6 desde 55.6 y quedó por debajo del 55.2 esperado, mientras que las vacantes JOLTS subieron a 7.217 millones frente a 7.3 millones proyectados. En lo técnico, el XAU/USD rompió los US$4,400 y la SMA de 100 días en US$4,365, cayendo por debajo de US$4,350; los niveles de soporte se ubican en el mínimo del día de US$4,326, luego US$4,300 y la SMA de 50 días en US$4,215, mientras que US$4,365 sería el primer paso de vuelta hacia US$4,400. Los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro valuadas en alrededor de US$70,000 millones en 2022, según el Consejo Mundial del Oro.
Tensiones geopolíticas y motores macroeconómicos presionan al oro
Estamos viendo un cambio significativo en el mercado del oro, ya que los precios cayeron más de 2.30% a US$4,342 tras la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán y un salto del petróleo hasta US$90. Este shock geopolítico empujó el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años hasta 4.792%, elevando el costo de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimiento. Históricamente, cuando los rendimientos reales repuntan con rapidez de esta manera, el oro enfrenta una fuerte presión bajista a medida que el capital se desplaza hacia bonos gubernamentales de mayor rendimiento.
También debemos seguir de cerca el cambio en las expectativas de tasas, especialmente después de los comentarios hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Los datos de mercado ahora muestran una probabilidad de 71% de un alza de tasas en la reunión de septiembre, desde menos de 40% apenas una semana atrás. Cambios tan abruptos en las expectativas de tasas históricamente detonan ventas prolongadas en los metales preciosos, de forma similar a las alzas de 2022 que arrastraron al oro más de 15% en cuestión de meses.
Perspectiva técnica y estrategias de trading para el oro
Los operadores de derivados deberían prepararse para más bajas, porque septiembre es históricamente el mes calendario más débil para el oro, con una caída promedio de más de 1% en los últimos veinte años. En lo técnico, consideramos que la ruptura por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días en US$4,365 y del nivel clave de US$4,400 señala que los vendedores mantienen el control. Si el precio cierra por debajo de US$4,350, sugerimos posicionarse para una caída adicional hacia los siguientes soportes relevantes en US$4,300 y la SMA de 50 días en US$4,215.
Para quienes operan opciones, recomendamos utilizar spreads bajistas de puts o vender opciones call para aprovechar este impulso descendente mientras la volatilidad se mantiene elevada. También conviene mantener alta agilidad antes de reportes económicos críticos esta semana, incluido el PMI de servicios del ISM y las nóminas no agrícolas del viernes. Si el oro logra recuperar el nivel de US$4,365, deberíamos girar rápidamente las estrategias a neutral, ya que se reabriría el camino hacia US$4,400.
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